Američané si v listopadu zautráceli (Ranní zpráva z finančního trhu)

Tradiční listopadové slevy zřejmě podpořily americké maloobchodní tržby. Ty by v kontrolní skupině měly meziměsíčně vzrůst o více než jedno procento.  Mírně polepšit by si měly i prosincové indikátory PMI z oblasti eurozóny. Český běžný účet se po třech měsících propadů vrátí do kladných čísel.

Nálada v eurozóně mírně lepší

Maloobchodní tržby ve Spojených státech za listopad by měly potěšit. Očekáváme, že meziměsíčně vzrostou o 0,6 %. Tržby obchodníků by měly být podpořeny tradičními listopadovými slevami na Black Friday. V kontrolní skupině, která je důležitá z hlediska výpočtu HDP, tržby podle našeho odhadu vzrostly o 1,1 % m/m (loni to bylo 1,2 % m/m).

Předstihový indikátor PMI za celou eurozónu v prosinci zřejmě mírně vzroste, a to jak v oblasti průmyslu, tak v oblasti služeb. Obě složky se drží těsně nad dlouhodobým historickým průměrem. Kompozitní indikátor by si měl připsat 0,3 bodu a posunout se na úroveň 53 bodů. To by bylo konzistentní s růstem HDP v Q4 18 o 0,35 % q/q. Náš odhad je optimističtější, když počítá s růstem ekonomiky eurozóny o 0,5 % q/q.

Euro si zasedání ECB vyložilo jako holubičí a mírně oslabilo

Klíčovou událostí včerejšího dne bylo zasedání Evropské centrální banky. Ta dodala to, co se od ní očekávalo, tedy konec programu QE. Úrokové sazby podle ní zůstanou beze změny i v průběhu léta příštího roku. Prostředky z maturujících dluhopisů bude i nadále reinvestovat, přičemž na přetřes přišel i program TLTRO. Nová prognóza z dílny ECB mnoha změn nedoznala. Rizika se však podle Maria Draghiho koncentrují spíše na spodní straně výhledu. Více jsme se včerejšímu zasedání ECB věnovali zde: http://bit.ly/2PydRv7. Trh si vystoupení Maria Draghiho vyhodnotil jako mírně holubičí a euro o 0,3 % oslabilo na 1,134 USD/EUR.

Bilance běžného účtu zpět v kladných číslech

V Česku bude dnes zveřejněna bilance běžného účtu. Ta by se po třech měsících propadů měla vrátit do kladných čísel. Náš odhad počítá s přebytkem na úrovni 9 mld. CZK. Pomoci by jí k tomu měl solidní výsledek bilance se zbožím a službami i nižší objem vyplácených dividend. Jejich největší část v letošním roce z České republiky již zřejmě odtekla, což by se mělo odrazit v lepším výsledku bilance běžného účtu. Za prvních deset měsíců bylo na dividendách vyplaceno 200 mld. CZK. Za celý letošní rok by měl objem vyplacených dividend dosáhnout podle naší prognózy podobné úrovně jako v loňském roce, tedy 250 mld. CZK.

Konec programu QE regionální měny ignorovaly

Regionální měny zakončily čtvrteční obchodování více méně beze změny. Zisky si připisovala pouze česká koruna, která posílila o 0,1 % na 25,85 CZK/EUR. Ukončení programu QE regionální měny ignorovaly. Euro sice na mírně holubičí vyznění nové prognózy ECB reagovalo oslabením o 0,3 %, regionální měny se však strhnout nedaly a jejich kurzy zůstaly stabilní (PLN/EUR na 4,293, HUF/EUR na 323,1).