Research (Conseq)
Měny-forex  |  17.10.2018 13:33:23

ČNB: po hattricku další růst sazeb již brzy



Česká poptávková inflace v září propadla nejvíce za minimálně 10 let, což vyvolalo otázky o tom, zda to zastaví rozjetou ČNB, která na posledních třech zasedáních udělala utahovací hattrick. Odpověď je jednoduchá: nezastaví. Skoro určitě tak za dva týdny, počátkem listopadu, klíčová repo sazba ČNB dále vzroste. Proč?  

Zaprvé, koruna je slabá. Její kurz proti euru by se dle ČNB měl nacházet pod 25,50, skutečnost je však o třicet haléřů slabší. Koruně se posilovat moc nechce, což může být důsledek odtoku peněz zahraničních intervenčních spekulantů. 

Zadruhé, struktura zářijové inflace sice ukázala na bezprecedentní měsíční propad (-0,7 % m/m), z devadesátí procent to však byl pouze důsledek výrazného propadu cen dovolených. Tato sezonnost (tj., pokles cen dovolených koncem léta, tj. mezi zářím a srpnem, a růst cen mezi červencem a červnem) je obvyklá, neobvyklý byl pouze její letošní rozsah. V minulých letech byl růst cen dovolených mezi červencem a červnem vždy kolem 12-13 % m/m, který byl pak eliminován stejně velkým poklesem mezi zářím a srpnem. V letošním roce vzrostly ceny v červenci o skoro 24 % m/m, v září pak ale o 22 % m/m poklesly. Roční poptávková inflace se tak v září vrátila na dohled (2,1 %) červnové úrovně (1,9 %). 1,9 procenta sice není žádný inflační armageddon a z nemalé části (0,9 p.b.) je to důsledek růstu cen v sektoru bydlení a energií, pro ČNB je to však komfortní zóna, kde může měnovou politiku dále utahovat.

Zatřetí, vytvořit si manévrovací sazební prostor pro další recesi je něco, co ČNB chce mít. Ostatně tento argument pro růst sazeb, společně s argumentem podpory „finanční stability“ (ergo, „brzdění růstu cen nemovitostí“), zazněly na posledním zasedání. A od té doby se nic nezměnilo.

A konečně začtvrté, bude nová prognóza. Což je obvykle dobrý důvod sazby upravit. V listopadu tak ČNB věřitele znovu nepotěší.

Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management a.s.

 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

ČNB: po hattricku další růst sazeb již brzy

Diskuze a názory uživatelů na téma: ČNB: po hattricku další růst sazeb již brzy

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Pá 16:50  Technická analýza: Euro dobývá ztracené pozice Patria (Patria Finance)
Pá 15:29  O2 Czech Republic (Držet, 12m cíl = 270 CZK) - Fotbal a hokej táhnou (Odhady... Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Pá 14:29  Kurzovní lístek ČNB na pátek 16.11.2018 Redakce (Kurzy.cz)
Pá 11:14  Růst cen výrobců pomohl koruně zpět pod 26 CZK/EUR (Analýzy makroindikátorů) Investiční bankovnictví (Komerční banka)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies