Hlavní zprávou včerejšího dne je pochopitelně uvalení dodatečných cel na
čínský dovoz ze
strany USA. Ač tato informace nepohnula kurzem
eurodolaru ani o píď, tak je třeba si říci, že
cla na
Čínu budou mít makroekonomické konsekvence pro
politiku Fedu a tím i pro
dolar.
Cla nepatrně zvýší
jádrovou inflaci v USA a mohou dokonce krátkodobě podpořit
růst v
USA (
čínská produkce bude alespoň částečně nahrazena
americkou). To implikuje, že
politika Fedu tak může být v krátkodobém horizontu přísnější než za jinak stejných okolností. Tyto úvahy se také dost možná rozehrávají na trzích
dluhopisů, neboť
výnos amerického desetiletého
bondu se včera opět po delší době dostal
nad hranici 3,0%.
Nálada na trzích
dluhopisů ve vyspělých zemích může přitom zůstat i v následujících dnech a týdnech medvědí (aneb
výnosů půjdou dále vzhůru), což patrně příliš neuleví měnám jako je
turecká lira. Ta včera mimochodem opět začala ztrácet, což ovšem tentokrát nijak neovlivnilo
středoevropské měny. Z nich si musí dnes dát pozor
forint, vzhledem na zasedání
maďarské centrální banky.
MNB sice
úrokové sazby nijak měnit nebude, ale může dále expandovat uvolněnou
politiku skrze nestandardní měnové operace. Na druhou stranu
MNB může zmínit relativně vysokou
inflaci a dát lehký signál, že utažení měnové
politiky v
roce 2019 připadá v úvahu.