Růžové eurové vyhlídky (Ozvěny trhu)

Poslední tři týdny jsou na globálních devizových trzích velmi turbulentní a platí to i pro nejobchodovanější měnový pár na světě – euro vůči dolaru. Zatímco euro během letošního prvního čtvrtletí drželo v průměru letošní zisky kolem třech procent, nedávný vývoj znamenal, že společná evropská měna je již vůči dolaru letos ve ztrátě. Od počátku dubna ztratilo euro vůči dolaru více než čtyři procenta.

Za posílením dolaru stojí do značné míry geopolitické faktory, které vyvrcholily úterním rozhodnutím prezidenta Donalda Trumpa vypovědět mezinárodní jadernou dohodu s Iránem. To jenom povzbudilo ve svém růstu ceny ropy, které jsou na vzestupné trajektorii již několik týdnů, a ve světle se zvyšujících inflačních tendencí rostou i výnosy amerických státních dluhopisů. Ty jsou ale zároveň brány jako aktivum bezpečného přístavu. Vzestup rizikové averze a výše výnosů státních dluhopisů je činí pro zahraniční investory atraktivní, a dolar tak posiluje.

Na našich dlouhodobějších vyhlídkách ale současný vývoj nic zásadního nemění. Postupný návrat evropské měnové politiky k normálu bude znamenat, že k neutrální úrovni, kterou vidíme nad 1,30 USD/EUR, bude směřovat i euro. A s tímto výhledem nejsme sami. Podle prognóz respondentů agentury Bloomberg analytici letos v průměru čekají, že euro bude posilovat směrem k 1,26 USD/EUR na konci roku. Tento týden aktualizovalo své prognózy pět analytiků. Jejich nové výhledy odráží aktuální stav silnějšího dolaru, ve výhledu na zbytek roku ale ani jeden z nich nepředpokládá, že by dolar dále posiloval.