Rozbřesk: ECB se bojí silného eura… možná zbytečně?
Strach centrálních bankéřů v ECB ze silného eura je do očí bijící. Včera to jenom potvrdil zápis z posledního zasedání ECB, kde síla eura byla jedním z hlavních témat debat. Poslední prognóza ECB totiž počítala pro tento rok s kurzem 1,17 dolaru za euro. Realita je však úplně jiná a měnový pár se v posledních týdnech pohybuje mezi 1,23 a 1,25 EUR/USD - tj. euro je o 5-7 % silnější.
ECB má podezření, že na vině je částečně americký ministr financí, který v Davosu trochu “nešťastně” vychvaloval slabý dolar. Mario Draghi již na tiskové konferenci v lednu řekl, že takovéto výroky do slovníku centrálních bankéřů nepatří. Fenomén posilujícího eura a slábnoucího dolaru ale rozhodně nelze připsat na vrub jenom výrokům centrálních bankéřů. A je vůbec otázkou, zda pro eurozónu silné euro musí být takovou hrozbou, jak se ho centrální bankéři snaží vykreslit.
Eurozóna se nachází v pokročilejší fázi hospodářského cyklu, ve které by přirozeně měla zrychlovat domácí poptávka. Té by silné euro nemělo vadit. Eurozóna má mamutí přebytky běžného účtu (zhruba 400 miliard eur ročně) - to znamená, že výrazně více spoří a investuje v zahraničí, než vydělá. Spojené státy jsou na tom přesně opačně a kvůli výrazné rozpočtové expanzi Donalda Trumpa se bude deficit běžného účtu (z dnešních zhruba 500 miliard USD) ještě rozšiřovat. Eurozóna si zaslouží podpořit spotřebu a investice skrze levnější dovozy, a to speciálně v místech jako Itálie nebo Španělsko, kde domácí poptávka v posledních letech zůstávala slabá a vedla k výraznému vylepšení běžných účtů. Silnější domácí poptávka, především investice, mohou ve finále vést k dalšímu vylepšení situace na pracovním trhu a pomoci vybudovat silnější domácí inflační tlaky. Silné euro tedy nemusí být jednoduše hrozbou pro plnění inflačního cíle, tak jak by se mohlo na první pohled zdát…
TRHY
CZK a dluhopisy
Česká koruna dál zůstává velice klidná v okolí 25,35, a to nehledě na výroky guvernéra Rusnoka, který nevidí podle svých včerejších výroků žádný důvod ke spěchu s dalším růstem sazeb.
I tak podle nás zůstane česká koruna naladěna spíše lehce pozitivně. Globální klima (lehce klesající VIX) hraje patrně v tuto chvíli do karet emerging markets.
Zahraniční forex
Eurodolar povylezl zpět nad hranici 1,23, když dolaru již nedokázaly dále pomoci americké úrokové sazby, a naopak euro lehce vstřebalo jak výsledek německého indexu podnikatelské nálady Ifo, tak podrobný zápis z lednového jednání ECB.
Konec pracovního týdne se obejde bez důležitějších událostí, byť dolar budou jistě zajímat další komentáře přicházející z vedení Fedu (promluvit má Mesterová a Dudley).
Jinak se zdá, že na forint a částečně i zlotý začíná zvolna negativně doléhat fakt, že úrokové sazby na hlavních trzích (především v USA) směřují vzhůru, což snižuje úrokový diferenciál u obou měn a činí je tak méně atraktivní. Tento trend bude zřejmě v průběhu roku 2018 dále pokračovat.
Ropa
Cena ropy Brent během včerejška vystoupala až nad 66 USD/barel, přičemž z těchto výšin ji nesesadila ani nejnovější čísla, která zveřejnila EIA. Ta totiž překvapivě poukázala na pokles zásob surové ropy (-1,6 mil. barelů), což je největší snížení za posledních 5 týdnů. Přímo v Cushingu pak zásoby propadly na nejnižší úroveň od roku 2014, což je zapříčiněno nárůstem exportů ropy ze Spojených států (celkem na 2 mil. barelů denně, nejvíce od října). Díky tomu propadly rovněž čisté importy, a to na historické minimum pod 5 mil. barelů denně. Celková americká produkce se v minulém týdnu zvýšila jen nepatrně, nicméně s ohledem na její „podstřelování“ v posledních týdenních reportech EIA nelze vyloučit tuto možnost ani nyní. Z tohoto důvodu bude zajímavé sledovat revidovaná měsíční data, která přijdou na řadu příští středu.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 25.04.2024
Natural 95 40.41 Kč | Nafta 39.2 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz