ČNB: Rusnok naznačil hike. Pravděpodobnost růstu je velmi slušná
Ve včerejším rozhovoru pro Lidové noviny řekl guvernér ČNB Jiří Rusnok, že „je velmi slušná pravděpodobnost, že sazby vzrostou“. ČNB bude na zasedání 1.2. zveřejňovat svou novou prognózu a dá se předpokládat, že jí J. Rusnok před tímto rozhovorem samozřejmě viděl. Proto se výrazně zvyšuje pravděpodobnost, že k hiku dojde.
Ohledně počtu zvýšení řekl, že ČNB letos zvýší sazby minimálně dvakrát. Tady a to především u slůvka „minimálně“ již vidíme vyšší nejistotu, protože v tuhle chvíli inflace zpomaluje a i když bude v letošním roce nad cílem, nepůjde o žádný závratný růst cen (naše prognóza je 2,2- 2,3 %). Navíc inf laci bude brzdit i posilující koruna. Náš pohled je v tuto chvíli bližší T. Nidetzkému, který v pátek řekl, že dvě zvýšení letos mohou stačit. My aktuálně očekáváme jedno zvýšení v 1Q (pravděpodobně únor), další v 3Q (srpen) a k dalšímu dojde na přelomu let 2018/19 (aktuálně čekáme hike v únoru 2019 s tím, že ale nejistota nad přesným měsícem za rok je samozřejmě vyšší kvůli ECB apod.).
Koruna je stále relativně silná, což vnáší do rozhodnutí o sazbách nejistotu. K tomuto tématu řekl včera guvernér, že „nás současný vývoj koruny neznervózňuje“ (myšleno bankovní radu). To vnímáme tak, že nyní může BR sazby zvýšit, ale v případě pokračování posilujících tendencí se další zvýšení sazeb mohou oddálit.
V tomto ohledu je důležité, že ČNB začne opět zveřejňovat prognózu kurzu, což může pomoci vývoj kurzu stabilizovat. Pokud bude totiž kurz koruny silnější, než bude prognóza ČNB, bude takový vývoj vnímán jako protiinflační riziko s možnou implikací pro pomalejší růst sazeb oproti prognóze.
Dále řekl, že by byl rád, kdyby se spread mezi depozitní sazbou ČNB a repo sazbou dostal (postupně) na jeden procentní bod tak, jak to bylo v minulosti. To není žádné překvapení.
Dalším tématem, které může být dalším faktorem pro růst sazeb, je aktuální vývoj cen nemovitostí. V této souvislosti již mluví o bublině, což vzhledem k aktuálnímu růstu cen není nečekané. V číselném vyjádření je to zhruba 10-15 % nad přijatelnou cenou. Vysoké ceny nemovitostí ale nejsou (a ČNB to správně komunikuje) primárním důvodem pro růst sazeb. ČNB na jejich zkrocení používá jiné nástroje (doporučení na LTV a pod), nicméně růst sazeb může být jejich vhodným doplňkem.
Jiří Polanský
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 25.04.2024
Natural 95 40.41 Kč | Nafta 39.2 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Nechcete přijít o peníze? 5 zásadních tipů, jak úspěšně využít pojištění storna
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz