ČNB: Rusnok naznačil hike. Pravděpodobnost růstu je velmi slušná
Ve včerejším rozhovoru pro Lidové noviny řekl guvernér ČNB Jiří Rusnok, že „je velmi slušná pravděpodobnost, že sazby vzrostou“. ČNB bude na zasedání 1.2. zveřejňovat svou novou prognózu a dá se předpokládat, že jí J. Rusnok před tímto rozhovorem samozřejmě viděl. Proto se výrazně zvyšuje pravděpodobnost, že k hiku dojde.
Ohledně počtu zvýšení řekl, že ČNB letos zvýší sazby minimálně dvakrát. Tady a to především u slůvka „minimálně“ již vidíme vyšší nejistotu, protože v tuhle chvíli inflace zpomaluje a i když bude v letošním roce nad cílem, nepůjde o žádný závratný růst cen (naše prognóza je 2,2- 2,3 %). Navíc inf laci bude brzdit i posilující koruna. Náš pohled je v tuto chvíli bližší T. Nidetzkému, který v pátek řekl, že dvě zvýšení letos mohou stačit. My aktuálně očekáváme jedno zvýšení v 1Q (pravděpodobně únor), další v 3Q (srpen) a k dalšímu dojde na přelomu let 2018/19 (aktuálně čekáme hike v únoru 2019 s tím, že ale nejistota nad přesným měsícem za rok je samozřejmě vyšší kvůli ECB apod.).
Koruna je stále relativně silná, což vnáší do rozhodnutí o sazbách nejistotu. K tomuto tématu řekl včera guvernér, že „nás současný vývoj koruny neznervózňuje“ (myšleno bankovní radu). To vnímáme tak, že nyní může BR sazby zvýšit, ale v případě pokračování posilujících tendencí se další zvýšení sazeb mohou oddálit.
V tomto ohledu je důležité, že ČNB začne opět zveřejňovat prognózu kurzu, což může pomoci vývoj kurzu stabilizovat. Pokud bude totiž kurz koruny silnější, než bude prognóza ČNB, bude takový vývoj vnímán jako protiinflační riziko s možnou implikací pro pomalejší růst sazeb oproti prognóze.
Dále řekl, že by byl rád, kdyby se spread mezi depozitní sazbou ČNB a repo sazbou dostal (postupně) na jeden procentní bod tak, jak to bylo v minulosti. To není žádné překvapení.
Dalším tématem, které může být dalším faktorem pro růst sazeb, je aktuální vývoj cen nemovitostí. V této souvislosti již mluví o bublině, což vzhledem k aktuálnímu růstu cen není nečekané. V číselném vyjádření je to zhruba 10-15 % nad přijatelnou cenou. Vysoké ceny nemovitostí ale nejsou (a ČNB to správně komunikuje) primárním důvodem pro růst sazeb. ČNB na jejich zkrocení používá jiné nástroje (doporučení na LTV a pod), nicméně růst sazeb může být jejich vhodným doplňkem.
Jiří Polanský
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.03.2024
Natural 95 38.41 Kč | Nafta 38.43 Kč |
Prezentace
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
05.03.2024 XTB Online trading konference 2024 proběhne už...
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Velké odhalení, aneb nová kampaň proti kyberšmejdům. Tentokrát z úřadu
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Petr Holub, MojeNebankovka
Lukáš Raška, Portu
Češi berou nadprůměrné důchody. Za nejvyššími musíme do Norska
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Historické okénko rekvalifikace a kde získat nové dovednosti v Brně
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Energetika v problémech: Ceny energií padají, ze situace ale těží spotřebitel