Research (Investicniweb.cz)
Akcie ve světě  |  06.01.2018 08:26:38

Investoři by si měli připravit analgetika. Sešup dolů bude bolet


 

Vyvážená portfolia složená z akcií a dluhopisů zažívají nejdelší růstový trend za více než 100 let, a to i proto, že ekonomický růst sílí, zatímco inflace zůstává utlumená. Akcie, dluhopisy i kreditní trh jsou ovšem aktuálně jako celek nejdražší od roku 1900, což vyvolává obavy pro příští roky.  

Hvězdy světovým trhům v uplynulých letech opravdu přály, snad jen s výjimkou energetického odvětví jako celku. Portfolia složená z akcií a dluhopisů mají za sebou nadmíru solidní roky. Podle Goldman Sachs ovšem s tím související nárůst valuací znamená, že v dalších letech nevyhnutelně přijde pokles.

"Podobně drahé byly akcie, dluhopisy a kredit pouze ve 20. letech a 50. letech," píše stratég Christian Mueller-Glissmann z Goldman Sachs. "Ačkoli valuace mohou ještě nějakou dobu zůstat vysoké a růst může být silný, pro dlouhodobější návratnost z uvedených investic jde o jasný limit."

Pro střednědobý horizont přitom vykresluje dva nejpravděpodobnější scénáře:

1. Pomalá bolest. Nízké výnosy a vysoké valuace vydrží, dokud bude makroekonomický obrázek stabilní, ovšem zhodnocení související s růstem ocenění bude logicky omezené. Výsledkem jsou nižší výnosy z investic, a to napříč třídami aktiv. Může nastat návrat k průměru na úrovni valuací v souvislosti s koncem kvantitativního uvolňování a narovnáváním bilance Fedu.

2. Rychlá bolest. Dojde k ekonomickému zpomalení anebo k šoku pramenícímu z vývoje inflace a sazeb. Portfolia složená klasicky (poměr akcií a bondů 60/40) budou trpět. Odraz inflace na vyšší úrovně může zatížit valuace napříč třídami aktiv. To vyvolá návrat ocenění k dlouhodobým průměrům.

Podle Goldman Sachs je první scénář výrazně pravděpodobnější. Nemělo by ovšem zapadnout, že významná banka z Wall Street pracuje také s možností výrazně medvědího vývoje. Vzhledem k současným cenám akcií a dluhopisů v každém případě hrozí, že bondy v portfoliích nebudou schopné plnit svou historickou stabilizační a diverzifikační roli.

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: Do čeho úspěšně investovat v roce 2018? Poradilo…

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: Do čeho úspěšně investovat v roce 2018? Poradilo 13...
Jak se mohou vyvíjet kapitálové, měnové a komoditní trhy v roce 2018 a co čeká nejen v příštích 12 měsících...  

 

 

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Investoři by si měli připravit analgetika. Sešup dolů bude bolet

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.



Přečtěte si také:

27.11.2016Zlato:Sešup dolů nemusí být u konce Research (Investicniweb.cz)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů