Klíčové jsou měny a inflace, zaznívá z Fidelity
Měny jsou jednou z mála tříd aktiv, které sledují fundamenty. Trhy jsou poslední dobou celkově klidnější, existují tam ale drobné výkyvy ve volatilitě v souvislosti s napětím na Korejském poloostrově, říká Eugene Philalithis, portfolio manažer fondu Fidelity Funds – Global Multi Asset Income. Kam se vydá americký dolar a kam inflace?
Volatilita trhu s akciemi se uklidňuje, ale důležitost měnového trhu vzrostla. Pro dolarové investory trh stejnoměrně rostl až o 10 % od začátku roku, pro investory s jenem byl volatilnější a v případě eura se dokonce jedná o desetiprocentní pokles od vrcholu v roce 2017. S tím, jak dolar během roku oslaboval, investoři do nedolarových aktiv zaznamenali pokles hodnoty svých dolarových aktiv z pohledu lokálních měn.
Půjde dolar dál dolů?
Řada analytiků ještě očekává další oslabování dolaru, pohyb od začátku roku se jim zdá přehnaný.
V květnu jsme poprvé navýšili naši expozici vůči americkému dolaru, přičemž jsme se dostali zpět z historických minim, kterých dolar dosáhl dříve v letošním roce, v srpnu jsme přidali australský a kanadský dolar s čistou expozicí fondu vůči dolaru z přibližně 78 % na cca 84 %. Vše v souladu s tím, že jsme zaujali pozice založené na oslabování.
Nicméně, věříme tomu, že americký dolar si povede lépe. Od finanční krize americká data vždy v průběhu roku posilovala a i v druhém čtvrtletí americký HDP překvapil anualizovanými 3 % oproti očekávání 2,7 %. Záplavy v Houstonu v tuto chvíli komplikují analýzu dat v krátkodobém horizontu, inflace velmi pravděpodobně krátkodobě vyskočí, slabší dolar (a vyšší ceny dovozu) k tomu také přispěje. Ekonomika však vypadá dost silná na to, aby se „ popasovala“ s dalším růstem cen, a já očekávám, že bude pokračovat pozitivně a dolaru to dodá podporu zdola.
Když uvažujeme v širším kontextu o inflaci: krom dopadů na politiku centrální banky je inflace důležitá i pro akcie. Zisky byly ve druhém čtvrtletí pozitivní, což podporuje silný růst dividend, a toto vidíme v naší strategii o výnosech z asijských akcií. Trh však trestá ty společnosti, které selhávají ve splnění očekávání. Jestliže inflace zůstane nízká, je to varování pro akciové investory, protože společnosti budou složitěji navyšovat zisky a překonávat očekávání.
Tradiční hnací motory inflace oslabily, a ta tak zůstane nízká po delší dobu. Může to znamenat, že vlivu inflace pramenícímu z utahování pracovního trhu bude trvat déle, než se projeví, ale zároveň to bude investorům dodávat falešný pocit bezpečí. Jsme si toho v GMAI vědomi, takže zaujímáme pozice tak, aby případné negativní dopady z růstu inflace neměly vliv.
Zbytek roku 2017 bude zajímavým obdobím pro investory do cenných papírů s výnosy. Výnosy bývají víc ovlivněné sezónností, jejich výkonnost bývá v pozdějších fázích roku lepší než třeba v létě. Přesto to tento rok příliš neočekáváme kvůli značné touze po riziku a díky vývoji, který jsme viděli na trzích. Fond GMAI bude dál pokračovat ve stávajících pozicích, jsme ale celkově obezřetnější v alokaci aktiv.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz