Research (Česká spořitelna)
Komodity  |  10.05.2017 10:35:26

OPEC: Whatever it takes! Trhy by měly sledovat především vývoj zásob



Dohoda OPEC se rodila jen horko těžko a téměř po celý minulý rok nebylo jisté, zdali vůbec dojde k jejímu uzavření. Naopak její prodloužení považujeme za téměř jisté. Pokud tedy OPEC nechce vidět ceny ropy opět výrazněji pod 50 dolary za barel.

Dubnový i březnový cenový propad byl kombinací reportingu o stavu amerických komerčních zásob ropy, rostoucí aktivitě těžařů - zejména frakerů - a technické stránky obchodování. Situace momentálně vypadá tak, že trhy reagují na každý dodatečný barel americké ropy jako na zvětšující se převis nabídky nad poptávkou, který tlačí ceny ropy dolů. Investoři by se ale na rostoucí americkou produkci měli dívat z jiného úhlu pohledu a to, že zvyšující se objemy těžby jsou přirozenou reakcí na vývoj poptávky. Druhým významným cenotvorným faktorem byl technický aspekt obchodování. Od začátku roku se ceny ropy pohybovaly v těsné blízkosti svých klouzavých průměrů. Jakýkoliv výraznější výkyv směrem dolů tak současně znamenal i průnik skrz klouzavé průměry, což silně umocnilo rozsah cenového pohybu. Rovněž absence relevantních podpor pod 50 dolary za barel umožnila malou rally ropy Brent až k hodnotám na 46,6. Tato úroveň ale byla pro trhy až příliš nízko, a záhy proto provedly korekci směrem nahoru.

Dle našeho názoru by trhy a investoři měli především sledovat vývoj globálních komerčních zásob, a zdali, popřípadě jakým tempem, dochází k jejich poklesu zpět na úroveň pětiletého průměru zemí OECD (přibližně 2750 milionů barelů).1 K tomu by mělo výrazně pomoci prodloužení dohody OPEC a dalších 11 nečlenských států v čele s Ruskem o omezení produkce o 1,8 mbpd až do konce roku. My považujeme prodloužení závazku za vysoce pravděpodobné. V opačném případě by totiž ropa mohla poklesnout hluboko pod 50 dolarů za barel. O případném prodloužení by měl OPEC rozhodnout 25. května na svém pravidelném zasedání. S blížícím se termínem zasedání očekáváme postupný návrat cen ropy na úroveň 55 dolarů za barel, přičemž prodloužení dohody by mohlo krátkodobě vychýlit ceny nad tuto hodnotu. V případě, že by se ropa až do zasedání pohybovala bez výraznějších změn na hladině okolo 50 dolarů za barel, očekáváme výraznější skokové posílení.

Jak již bylo řečeno, tak možnost neprodloužení závazku považujeme jako vysoce nepravděpodobnou. Zejména, když se saudský ropný ministr Khalid Al-Falih nechal slyšet, že OPEC učiní „whatever it takes“, aby dostal komerční zásoby ropy zpět na úroveň jejich pětiletého průměru. Pro prodloužení závazku se rovněž vyslovil i druhý nejvýznamnější hráč Rusko. Naopak rizikem ve směru nahoru by bylo oznámení o prodloužení dohody i za horizont roku 2017 nebo dodatečné omezení těžby nad současný rámec 1,8 mbpd.

My i nadále očekáváme ceny ropy Brent v intervalu 50-60 dolarů za barel, přičemž cena se v průběhu roku bude postupně přibližovat k jeho horní hranici. V delším časovém horizontu by se pak jako klíčový mohl ukázat nedostatek investic v oblasti objevování nových a rozvoje stávajících nalezišť konvenční ropy.

 

Souhrn rizik

Rizika směrem nahoru

+ rychlejší růst světové poptávky

+ dodatečné utažení produkce ze strany OPEC a dalších producentů ropu

+ obnovení íránských sankcí

+ rychlejší návrat backwardace

+ podinvestování upstream sektoru (reálné dopady spíše až v roce 2018)

 

Rizika směrem dolů

- Rychlejší obnovení těžby v Nigérii a Libyi, které mají výjimku z dohody

- negativní vývoj globální ekonomiky

- nad očekávání silný růst americké produkce

- stagnace nebo růst komerčních zásob ropy zemí OECD

 

 


 



Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

OPEC: Whatever it takes! Trhy by měly sledovat především vývoj zásob

Diskuze a názory uživatelů na téma: OPEC: Whatever it takes! Trhy by měly sledovat především vývoj zásob

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Komodity:

Po 19:54  Ceny ropy vystrelili nahor X-Trade Brokers (XTB)






Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies