Hlasování o sazbách Fedu ovlivňují osobní zkušenosti členů FOMC s inflací, tvrdí výzkum
Významnou roli při rozhodování FOMC hrají osobní zkušenosti členů výboru s inflací, tvrdí nový výzkum. Nabourává tak představu, že vrcholní představitelé Fedu spoléhají především na objektivní analýzy stavu ekonomiky. Zároveň tak výzkum poukazuje, na co by se „věštitelé“ rozhodování Fedu o sazbách měli více zaměřit – na věk jednotlivých členů FOMC.
Z odhadování toho, jak se při hlasování Federálního výboru pro operace na otevřeném trhu (FOMC) bude chovat každý z jeho dvanácti hlasujících členů, se stal oblíbený „sport“ mezi makroekonomy a finančními novináři. Svým způsobem tato záliba připomíná například takzvané „kremlology“, kteří se jen s minimem indicií za studené války (ale čím dál více i dnes) snažili odhadnout, co se děje za zdmi moskevského Kremlu.
Se zajímavým pohledem na rozhodování členů FOMC přišel výzkum trojice ekonomů z Kalifornské univerzity v Berkeley a z Michiganské univerzity. I přesto, že členové FOMC mají doktoráty z ekonomie a spadá pod ně ohromný analytický aparát, výzkum ukázal, že hodně záleží také na tom, jaké mají osobní zkušenosti s inflací – takže v podstatě na věku daného člena FOMC.
Jako inspiraci ke studii a příklad uvádějí mediální debatu o „generační obměně“, když v roce 2014 opustil řady FOMC Charles Plosser (ročník 1948) z filadelfského Fedu a Richard Fisher (ročník 1949) z dallaského Fedu, tedy dva ekonomové pamatující dvoucifernou inflaci z prostředku sedmdesátých let a ze začátku osmdesátých let.
Výzkum skutečně dokázal najít statisticky významnou spojitost mezi osobními zkušenostmi jednotlivých členů FOMC s inflací (vyjádřenou právě průměrnou inflací za jejich dospělého života) a jejich hlasováním o sazbách, inflačními očekáváními a dokonce i tónem jejich veřejných projevů (podle nichž se profilují jako holubice nebo jestřáby). Měnová politika Fedu pak odráží tuto názorovou pluralitu.
I přes velký analytický aparát, který má každý z členů FOMC k dispozici, to tak vypadá, že podstatným faktorem v jejich rozhodování jsou i jejich vlastní subjektivní zkušenosti. Průměrný věk členů FOMC tak může hodně napovědět o měnové politice Fedu.
Výsledky studie by také mohly naznačovat, že zkušenosti s inflací ovlivňují například i názory centrálních bankéřů napříč zeměmi. Nemusí tak být náhodou, že Německo, které v meziválečném období prožilo jednu z nejdrtivějších hyperinflací všech dob, již delší dobu apeluje na ECB a přeje si zvýšení sazeb.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz