Saxo Bank (Saxo Bank)
Investice  |  09.07.2015 09:52:38

Indikátory stresu: Hra se židlemi a hudbou


  • Rizika nákazy z Řecka zůstávají ve hře
  • Síla EURUSD signalizuje sílící riziko zvratu
  • Mezní náklady na kapitál zůstávají zvýšené

Autor: Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank

Určitě nejsem jediný, kdo je ve spojitosti s Řeckem už otrávený různými časovými osami, potenciálními výsledky, nejhoršími scénáři a Evropou, která je zcela řízena politiky (nikoliv byznysem nebo lidmi).

Dobrou zprávou je, že dosavadní přístup k EU jakožto dojné krávě je pryč, špatnou zprávou však to, že najít východisko z této situace bude obtížné a nestálé. Moje oblíbená analogie je hra se židlemi a hudbou:

V klasické hře, když hudba přestane hrát, jedna židle chybí v současné řecké hře mohou chybět tak tři, možná dokonce čtyři židle.

Nenechte si od nikoho namluvit, že neexistuje nákaza z rizika, nebo ještě lépe podívejte se na přehled vybraných grafů tohoto týdne. V kontextu nepříjemností, se kterými se Eurozóna momentálně potýká, by měl vaše investiční rozhodnutí vést trh ne Merkelová, Hollande nebo (nedej bože) Tsipras.

Všichni jsou naprosto zaslepeni tím, že mají řešení, nebo že v takto nejasné situaci je nejlepší taktikou získat co nejvíce času.

Slyšte výrok dánské poroty k nákaze:

Vývoj vypadá nakaženě Německo vs. Itálie v průběhu 10 let:

 st1

Zdroj: Bloomberg, Twitter, Saxo Bank

 

DAX otestoval třikrát dno (tradičně čtvrtý test bude tím důležitým):

st2

Zdroj: Bloomberg, Twitter, Saxo Bank

 

 Vývoj vypadá v prostředí nezamýšlených důsledků nevyrovnaně: Bulharsko (slabé financování) vs. Německo:

 st3

Source: Bloomberg, Saxo Bank

 

A nyní k naší pravidelné předpovědi:

 

Někdo mi říkal, že výprodej (selloff)  není zase tak špatný. Uniklo mi snad něco? 4 biliony dolarů jsou pryč!

 

Zde je pohled na globální oceňování akciových trhů:

 st4

Source: Bloomberg, Saxo Bank

Zde můžeme vidět největší překvapení tohoto týdne (a vysvětlení síly EURUSD)... riziko zvratu sílí, neslábne, jelikož cena navíc za nákup put opcí místo call opcí klesá.

st5

Source: Bloomberg, Saxo Bank

 

Starodávné predikátory jako např. High Yield najednou opět vysvětlují výprodej akcií...

st6

Source: Bloomberg, Saxo Bank 

Mezní náklady na kapitál zůstávají zvýšené......

st7

Source: Bloomberg, Saxo Bank

 

Volatilita u dluhopisů nadále roste:

st8

Source: Bloomberg, Saxo Bank 

Bankovním CDS to nevoní....

st9

Source: Bloomberg, Saxo Bank 

 

Pamatujte, že největší riziko zůstává stále pokračující hra se židlemi a hudbou reálné riziko je nelikvidita, jelikož nafouklé VaR budou tlačit na likvidaci pozic na trhu pouze přes stranu poptávky,  , nikoliv nabídky.

 

Pravděpodobnost Grexitu zůstává 75 %.

 

 

O autorovi:

Steen Jakobsen je dánský ekonom. V březnu 2011 byl jmenován do funkce hlavního ekonoma Saxo Bank. Do Saxo se vracel po dvouleté přestávce, během které pracoval jako investiční ředitel společnosti Limus Capital Partners. Před svým odchodem na počátku roku 2009 působil v Saxo Bank téměř devět let jako investiční ředitel. Má víc než dvacet let praxe v oblasti proprietary trading (obchodování na vlastní účet) a alternativního investování.

 

 

Saxo Bank

Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online multi-asset obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích, která poskytuje svým soukromým i institucionálním klientům komplexní škálu nástrojů pro realizaci jejich obchodních a investičních strategií. Její finančně komunitní portál TradingFloor.com je první multi-asset sociální trading platformou. Saxo Bank, plně licencovaná a regulatorním pravidlům podléhající evropská banka svým klientům umožňuje obchodovat s FX, CFD, ETF, akciemi, futures, opcemi a dalšími deriváty v rámci platformy SaxoTrader, která obdržela mnohá ocenění. Tato platforma ve více než 20 jazykových mutacích je v rámci jednoho účtu přístupná z PC, tabletů či smartphonů. Platforma je využívána více než stovkou předních finančních institucí na celém světě. Saxo Bank nabízí také profesionální portfolio management a správu fondů, a prostřednictvím Saxo PrivatBank i tradiční bankovní služby. Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a jejích 26 poboček pokrývá Evropu, Asii, Střední Východ, Latinskou Ameriku, Afriku a Austrálii.

 

 

 Globální online investiční banka

Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Saxo Bank umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat s FX, CFD, cennými papíry, futures, opcemi a dalšími deriváty a poskytuje i profesionální správu portfolia a fondů díky svým online obchodním platformám oceněným řadou různých ocenění.

Více informací na: www.saxobank.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Indikátory stresu: Hra se židlemi a hudbou

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.



Přečtěte si také:

08.09.2016Vybíráme správnou židli pro práci i k barovému pultu Jiřina Kavková (Bydlet.cz)
28.06.2013Ben Bernanke končí, kdo usedne na jeho židli? Michala Moravcová (BOSSA)
24.01.2013Nová kancelář? Zásadní je stůl a židle! Jiřina Kavková (Bydlet.cz)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies