(Kurzy.cz)
Jak spolu souvisí víkendové volby v Řecku a rozhodnutí ECB o nákupu vládních dluhopisů?
Tento týden
jsou na programu dvě velké zdánlivě nezávislé události. ECB má ve čtvrtek
oznámit, jak chce pomoci pomalu rostoucí nízko-inflační ekonomice eurozóny.
Víkendové řecké volby by zase měly rozseknout otázku, jak pravděpodobný je exit
Řecka z eurozóny.
ECB připravila trhy na to, že v lednu mají čekat další akci. Otázka je, jak
velká tato akce v předvečer řeckých voleb bude. ECB bude podle našeho názoru v
rozletu brzdit jednak vnitřní opozice - Mersch i Weidmann se v uplynulých
týdnech jasně postavili proti programu skupování vládních dluhopisů. Současně
tento program může vyvolat odpor řady evropských politiků i představitelů
Evropské komise, kteří jsou frustrováni z neúspěchu strukturálních reforem v
Itálii a Francii. Klasické QE pak mohou jednoduše chápat jako prášky proti
bolesti, které oddálí potřebné reformy. V neposlední řadě nejsou vyjasněny
právní náležitosti jiných programů ECB. Hlavní právník Evropského soudního
dvora dal sice v uplynulém týdnu programu OMT (Outright Monetary Transactions)
zelenou, jeho postoj se ale výrazně odlišuje od pozice německých ústavních
soudců. To vše bude nakonec držet ECB v tomto týdnu při zemi.
Je pravděpodobné, že centrální banka spustí program na skupování aktiv v dodatečném objemu zhruba 500 mld. euro, který bude obsahovat i vládní dluhopisy. Jejich nákupy však mohou být rozděleny podle kapitálového klíče (vedlo by to primárně k poptávce po německých bundech). Současně nákupy periferních dluhopisů mohou být omezeny ratingem – u zemí mimo investiční stupeň jako Řecko nebo Kypr může být teoreticky požadována účast v záchranných programech. Není také jasné, zda aktiva nakonec nebudou muset namísto ECB skupovat národní centrální banky (o víkendu to zmiňoval Der Spiegel). Sečteno, podtrženo, ECB pravděpodobně nijak neoslní a největší býky může lehce zklamat...
Mezitím atmosféra v Řecku pravděpodobně zůstane velmi napjatá. Syriza si
udržuje stabilní vedení, ale není jasné, zda bude mít možnost vládnout sama. Do
nedělních výsledků by tak euro pravděpodobně nehledě na ECB mělo zůstat pod
tlakem.
Zdroj: Jan Bureš, ČSOB, a. s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz