Erste - dočasné vítězství po výsledcích zátěžových testů evropských bank
Pro akcie Erste Group Bank je zpráva o výsledcích zátěžových testů nepochybně povzbudivým impulzem a buďme za ně rádi. Může vyrovnat předcházející negativní efekty spekulací o tom, že Erste v testech skončí špatně.
S postupem času (spíše dříve než později) ale růst kurzu podporu ztratí. Proč? Uvažme následující faktory:
Vnitřní argumenty (Erste):
- hodnocení Erste v zátěžových testech má svá ale:
a) Erste byla v druhé polovině hodnocených bank.
S hodnotami CET1 (Commoin Equity Tier 1 Ratio) 11,2% a 7,6% pro základní a extrémní scénář (pro období do konce roku 2016) se Erste ocitla pod průměrnými hodnotami eurozóny, po řadě 11,7% a 8,5%, byť nad požadovanými minimálními limity 8,0% a 5,5%.
Jen o něco lépe se tak naplnil náš předchozí odhad, že Erste testy nepropadne, ale její „vysvědčení“ nebude také s vyznamenáním, když se asi ocitne pravděpodobně na hraničních hodnotách.
b) testy potvrdily slabost bankovních sektorů v zemích východní Evropy. To je slabina, jejíž docenění nemusí být ještě u konce
- Hospodaření Erste bude tento rok ztrátové, jak varoval letní „Profit Warning“; očekávaná celoroční ztráta by měla dosáhnout -1,4 až -1,6 mld EUR.
Vnější (obecné) argumenty:
- Mohou existovat pochybnosti, zda testy nebyly mírné, když:
a) růst ekonomiky eurozóny oslabuje – byly, či mohly být tedy ve scénářích vývoje ekonomického prostředí zahrnuty skutečně nejčernější varianty?
b) jde také o politicky citlivou záležitost?
Buď jak buď je přirozené, že testy neměly být likvidační. Jestliže bylo předmětem testů na 130 systémově významných bank a finančních institucí, byla by likvidační varianta sebevraždou.
- lepší výsledek testů vůbec neznamená, že automaticky vzroste aktivita úvěrování a zlepší se dynamika ekonomického růstu Evropy.
Patrně prvním takovým indikátorem, jak to je, by mohla být další „tranše“ (ke konci prosince) čerpání financí komerčními bankami za účelem poskytování úvěrů v rámci programu podpory likvidity bank TLTRO od ECB, ze kterého si zatím banky půjčily jen něco málo přes 80 miliard EUR, byť se očekával dvojnásobek; nyní by to mělo být mezi 150 až 160 mld EUR.
Závěrem konstatujme, že naše cílová cena se zatím stále pohybuje na 19,10 EUR za akcii.
Text lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Erste - dočasné vítězství po výsledcích zátěžových testů evropských bank
Diskuze a názoryNa dané téma nejsou žádné názory.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Erste před výsledky zátěžových testů evropských bank
- Erste: Výsledky zátěžových testů rakouských bank, Treichel odstoupil z funkce CEO Erste Foundation
- Analytici: Výsledky zátěžových testů bank jsou velmi povzbudivé (30.8.2011)
- Analytici: Výsledky zátěžových testů bank jsou velmi povzbudivé
- ČEZ: Zpráva k výsledkům zátěžových testů českých jaderných elektráren
- EBA zveřejnila výsledky zátěžových testů evropských bank
- Výsledky zátěžových testů bank jsou velmi povzbudivé
- ECB hodlá zveřejněnit výsledky zátěžových testů evropských bank, Španělsko již tento krok oznámilo
- ČNB - výsledky zátěžových testů bank: Při nejhorším scenáři ba banky potřebovalyí navýšit o 10,9 mld.Kč
- ECB zveřejnila výsledky zátěžových testů - problémy má jen 13 bank = 10% ze všech prověřovaných
- Prohlášení Citi k výsledkům US zátěžového testu
- EBA odmítá zveřejnit výsledky zátěžových testů německé banky Helaba
Benzín a nafta 19.04.2018
Natural 95 31.08 Kč![]() ![]() | Nafta 30.09 Kč![]() ![]() |
Prezentace
19.04.2018 Chystá se unikátní podnikatelská konference...
18.04.2018 Jak se poprat s okoukaným a zahlceným interiérem?.
Okénko investora
Silvia Holá, xPartners
Patrik Hudec, GENERALI
Další korekci na akciových trzích živil strach z obchodních válek i aféra Facebooku
Peter Bukov, TopForex
Pavel Ryba, GOLDEN GATE
Filip Přibáň, AKCENTA CZ
Jednání mezi EU a Velkou Británií mají výsledky. Co očekávat dál?
Jonáš Mlýnek, LYNX
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Josef Němeček, Patria Finance
Odměňování akcionářů začíná. U ČEZu sázíme na opakování loňské dividendy
Libor Křapka, IBISINGOLD
Zdeněk Ďuriš, EKKA-Gold
Kamil Kresta, Česká mincovna
Tiskové zprávy
Nejvíce nabídek práce je v Praze, lidé nejčastěji.
Průzkum: Češi vidí budoucnost v elektroautech a...
Na podání přehledů zbývá 14 dní
Nálada mezi investory je nejlepší od roku 2002....