BHS (BH Securities a.s.)
Akcie v ČR  |  27.10.2014 13:56:00

Erste - dočasné vítězství po výsledcích zátěžových testů evropských bank


    

Pro akcie Erste Group Bank je zpráva o výsledcích zátěžových testů nepochybně povzbudivým impulzem a buďme za ně rádi. Může vyrovnat předcházející negativní efekty spekulací o tom, že Erste v testech skončí špatně.

S postupem času (spíše dříve než později) ale růst kurzu podporu ztratí. Proč? Uvažme následující faktory:

Vnitřní argumenty (Erste):

- hodnocení Erste v zátěžových testech má svá ale:

a) Erste byla v druhé polovině hodnocených bank.

S hodnotami CET1 (Commoin Equity Tier 1 Ratio) 11,2% a 7,6% pro základní a extrémní scénář (pro období do konce roku 2016) se Erste ocitla pod průměrnými hodnotami eurozóny, po řadě 11,7% a 8,5%, byť nad požadovanými minimálními limity 8,0% a 5,5%.

Jen o něco lépe se tak naplnil náš předchozí odhad, že Erste testy nepropadne, ale její „vysvědčení“ nebude také s vyznamenáním, když se asi ocitne pravděpodobně na hraničních hodnotách.

b) testy potvrdily slabost bankovních sektorů v zemích východní Evropy. To je slabina, jejíž docenění nemusí být ještě u konce

- Hospodaření Erste bude tento rok ztrátové, jak varoval letní „Profit Warning“; očekávaná celoroční ztráta by měla dosáhnout -1,4 až -1,6 mld EUR.

Vnější (obecné) argumenty:

- Mohou existovat pochybnosti, zda testy nebyly mírné, když:

a) růst ekonomiky eurozóny oslabuje – byly, či mohly být tedy ve scénářích vývoje ekonomického prostředí zahrnuty skutečně nejčernější varianty?

b) jde také o politicky citlivou záležitost?

Buď jak buď je přirozené, že testy neměly být likvidační. Jestliže bylo předmětem testů na 130 systémově významných bank a finančních institucí, byla by likvidační varianta sebevraždou.

- lepší výsledek testů vůbec neznamená, že automaticky vzroste aktivita úvěrování a zlepší se dynamika ekonomického růstu Evropy.

Patrně prvním takovým indikátorem, jak to je, by mohla být další „tranše“ (ke konci prosince) čerpání financí komerčními bankami za účelem poskytování úvěrů v rámci programu podpory likvidity bank TLTRO od ECB, ze kterého si zatím banky půjčily jen něco málo přes 80 miliard EUR, byť se očekával dvojnásobek; nyní by to mělo být mezi 150 až 160 mld EUR.

 

Závěrem konstatujme, že naše cílová cena se zatím stále pohybuje na 19,10 EUR za akcii.

 

Text lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz 

Petr Hlinomaz   

 


BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na:
www.bhs.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Erste - dočasné vítězství po výsledcích zátěžových testů evropských bank

Diskuze a názory uživatelů na téma: Erste - dočasné vítězství po výsledcích zátěžových testů evropských bank

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

Pá   9:08  Asie v pátek nenavázala na středeční a čtvrteční rallye (Ranní zpráva z akciového... Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Čt   9:11  Kofola: KMV musí prodat závod Toma Research (J&T BANKA)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies