Zlato: raněný tygr cení zuby

Zlato klesá 0,1% d/d na 1318. Uplynulý týden byl charakterizován obchodováním dle vývoje fiskální nestability USA. Zlato možná překvapivě ve značně nervózním a místy i rušovým a chaotickým obchodováním invertní formací hlava ramena po několika dnech získat zpět podporu 1276 a což je také důležité 1299 s 1306. Přestože se nakonec podařilo najít shodu o rozpočtu a dluhu, zlato vedle propadu dolaru profituje taky z dílčího poškození ekonomického růstu, důvěry a příznivých očekávání a tím i vyhlídky na redukci monetární expanze USA. Další těžkou blokádu představují překážky 1324, 1329, případně 1336, 1339, 1347 a 1352. Případné pokoření těchto limitů by cenu vyvedl do z dlouhodobého pohledu více neutrálního pásma s rezistencemi 1372, 1383, 1396, 1415, 1432, 1443, 1449, 1461, 1488, 1523, 1548, 1560 a 1590. Pokud zlato pomýšlí na prodloužení růstové vlny, bude potřebovat udržet zmíněné 1306, 1299, 1276 a 1250. Jejich případné proražení by znamenalo otevření cesty k dalším oporám 1240, 1205 a 1180.  Trh navíc posledními jarními poklesy zaměřil dlouhodobé podpory 1161,1151 a 1042.

Trh také váhá nad tím, jestli je zlato ve skutečnosti slabší než ukazují jeho poslední ceny respektive fundamentální a technický vývoj. Leccos naznačilo obchodování posledních týdnů, kdy se trh zajímavě odchýlil od vývoje amerického dluhopisového trhu a forexu. Ve druhé polovině září totiž ceny na trzích zlata, dluhopisů a světových měn vůči dolaru rostly po přehodnocení výhledu americké ultraexpanzivní monetární politiky a nastavení očekávání jejího prodloužení. Poté se však zlato odklonilo od zmíněných trhů a oslabením z velké části událost Fed vymazalo. A nepomáhal ani slabý dolar. To může signalizovat slabost jeho ceny do příštích týdnů. Také je velkou otázkou, jestli se trhu podaří stabilizovat nedávné klesající tendence. Rovněž po posledních zkušenostech z Fedu i oddalování redukce monetární expanze může být jen velmi krátkodobou sázkou.

Dlouhodobý pohled: Obchodování v posledních měsících nabralo sestupný směr čímž se potvrdil půlroční klesající trend poté, co trh v únoru prorazil 1,5 měsíční trojúhelník, 3/4 roku platnou podpůrnou linii a další vrstvy dosud velmi odolného podpůrného pásma. Vše vyvrcholo dubnovým proražením klíčové podpory 1523, kdy trh během dvou dnů ztratil téměř 15 %, který ještě překonává korekční pád ceny v září 2011. Zatím posledním dílem medvědí sezóny je červnové odstranění dlouhodobé podpory 1299. Zlato je tak od počátku půlročního klesajícího trendu oslabeno přibližně o 617 USD/trojskou unci, tedy cca 1/3. Propad nastartovalo zejména rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách, lépe řečeno zlepšení určité posílení výhledu nezaměstnanosti a ekonomiky a tím i přiblížení redukce úrokových sazeb.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie