Úrokové sazby a dluhopisy: Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o cca 15bp. IRS sazby ubraly 10-15bp...

Týdenní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 26.10.2001

      Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o cca 15bp. IRS sazby ubraly 10-15bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů výrazně rostly. 15Y-GB 6,95/16 přidal na 111,60 a vynáší 5,735% (-17,8bp). Desetiletý stát GB 6,55/11 vzrostl na 106,5 a vynáší 5,675% (-19,8bp). Na kratším konci výnosové křivky vzrostl GB 6,05/04 na 102 při výnosu 5.274% (-9,6bp).

      

       Korunový trh Fixed Income byl i tento týden v zajetí sentimentu výrazného zpomalení globální ekonomiky. Delší dluhopisy stouply na svá historická maxima a kotace FRA predikují minimálně jedno snížení sazeb centrální banky. Komentáře z FEDu a nejnovější data ze světa skutečně nejsou optimistická. Ceny dluhopisů byly podpořeny prohlášeními po čtvrtečním zasedání bankovní rady ČNB, která ukazují, že centrální banka je výrazně znepokojena dopadem zpomalení vnějšího prostředí na naší ekonomiku. Vice-guvernér Niedermayer zmínil, že ČNB bude výrazně snižovat predikci růstu HDP. Dosavadní predikce zveřejněné v poslední Inflační zprávě dosahují 3,8% pro letošní rok a 4,5% v příštím roce. Intervence proti koruně bezesporu znamená, že centrální banka chce uvolnit měnové podmínky. Zatím však volí cestu přes slabší měnový kurz než přes snížení sazeb. Při vyšším zpomalení globální ekonomiky rozhodně nelze vyloučit uvolnění měnové politiky. Zvýšení sazeb je v nedohlednu.

      

       Vývoj v uplynulém týdnu změnil naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Předpokládáme, že ČNB nechá své sazby nezměněny, nelze však vyloučit jejich snížení v případě pokračování negativního v zahraničí.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.