ČS - koment 7.4. - květnový růst sazeb ČNB, Portugalsko požádá o pomoc, ECB

·   Ministerstvo financí prodalo ve včerejší aukci za 6,776 mld Kč státního dluhopisu 4,00/17 při průměrném výnosu 3,603% (asset swap spread 21,3 bp.) oproti 3,521% v předchozí aukci tohoto dluhopisu v únoru. V prvním kole se prodalo za 5,962 mld Kč dluhopisů a ve druhém nekonkurenčním za 0,814 mld Kč. Plánovaný objem aukce byl 7 mld Kč. Zájem byl vysoký, poměr mezi poptávkou a nabídkou dosáhl 2,43 oproti 1,279 b předchozí aukci. Růst výnosů mezi aukcemi souvisí s trhem očekávaným zvyšování sazeb ČNB a růstem eurových benchmarkových výnosů. Spread k německému desetiletému státnímu dluhopisu mezi aukcemi velmi lehce klesl z 21,36 bp. na 19,36 bp.

·   Podle člena bankovní rady ČNB Kamila Janáčka je dost faktorů na zvýšení sazeb na květnovém zasedání bankovní rady. Jde v podstatě jen o potvrzení jeho dřívějších názorů. Podle našeho názoru je zvýšení sazeb již v květnu možné, pravděpodobnější je však až v srpnu.

·   Koruna včera lehce oslabila z 24,35 na 24,45, zlotý po zvýšení sazeb ještě mírně posílil na 3,98 k euru, zatímco forint se držel poblíž 263,5.

Svět

·   Tak a je to tu. Portugalský premiér Sokrates včera večer řekl, že vláda se rozhodla požádat o pomoc Evropskou Komisi. Detaily neprozradil, podle by Bloombergu však mohlo jít o 75 mld. EUR.

·   Německé tovární zakázky rostly meziměsíčně o 2,4%, výrazně více než se čekalo., Údaj potvrdil stávajíc dobrá stav německé ekonomiky a prodloužil perspektivu trvání tohoto dobrého stavu i do několika nejbližších měsíců, což by mělo být dobré i pro českou ekonomiku.

·   Dnes se pozornost soustředí zejména na zasedání ECB. Zvýšení sazeb o 25bp. na 1,25% je téměř jisté, otázkou je jak bude ECB postupovat dále. Prezident ECB Trichet sice řekl, že nejde o začátek cyklu zvyšování sazeb, ale minulost naznačuje, že by se jeho tvrzení nemuselo potvrdit. Špatný stav ekonomik na jihu Evropy by měl ECB nutit k opatrnosti, proto do konce roku čekáme jen 2-3 zvýšení celkem. Dnešní Trichetova tiskovka by mola na tuto otázku vrhnout více světla. Euro v očekávání růstu sazeb výrazně posiluje vůči dolaru, včera se dostalo na 1,435.