Týden na devizovém trhu (5.10.2009)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: Poslanecká sněmovna schválila rozpočet na rok 2010 se schodkem 162,7 mld. CZK, tedy 5,3 % HDP

ČR: podle ministra financí Janoty klesne v příštím roce ekonomika o 0,5 %

ČR: vnější dluh ČR dosáhl ke konci června 40 % HDP

Polsko: běžný účet platební bilance za 2. čtvrtletí dosáhl schodku 845 mil. EUR, více než se očekávalo

Polsko: centrální banka ponechala hlavní úrokovou sazbu nezměněnou na 3,5 %

ČR: průmyslová výroba v srpnu podle rychlého odhadu klesla meziročně o 8,1 %, očekával se pokles o 12,4 %

ČR: podle MMF klesne letos česká ekonomika o 4,3 %, v roce 2010 očekává růst o 1,3 %

ČR: index průmyslové aktivity PMI za září vzrostl na 49,5 bodu

Kurz eura v minulém týdnu: koruna v závěru týdne oslabila k 25,50 CZK/EUR

V úvodu minulého týdne se koruna držela pod hladinou 25,20 CZK/EUR. Ve středu koruna začala ztrácet a dostala se až přes 25,45 CZK/EUR. Koruna slábla společně s okolními regionálními měnami, které tak reagovaly na nárůst rizikové averze po zveřejnění horších čísel z americké ekonomiky.

Zprávy z domácí ekonomiky kurz české koruny nijak neovlivnily. Nejdůležitější statistikou bylo zveřejnění rychlého odhadu srpnové průmyslové výroby, která předčila očekávání trhu. Lepší výsledek zaznamenal také zářijový výsledek indexu průmyslové aktivity PMI. Obavy ale vzbuzují obdobné výsledky našich západních sousedů, kde po růstu v předchozích měsících (podpořeném hlavně „šrotovným“) dochází k mírnému ochlazení, které se v dalších měsících přesune i k nám.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý Maďarsko: průmyslová výroba za srpen

Středa ČR: zahraniční obchod za srpen

Středy ČR: devizové rezervy ke konci září

Čtvrtek ČR: nezaměstnanost za září

Čtvrtek Maďarsko: zahraniční obchod za srpen

Pátek ČR: index spotřebitelských cen za září

Dlouhodobý výhled

CZK/EUR - výhled do konce roku

Pro vývoj kurzu koruny v následujících měsících dále nevylučujeme oslabení přes hladinu 26,00 CZK/EUR. Existuje však i riziko, že koruna více než na fundamenty ekonomiky bude reagovat na růst či pokles rizikové averze na trzích. Budeme-li svědky toho, že indikátory budoucího vývoje světové ekonomiky budou dále naznačovat oživení, nedá se vyloučit rostoucí apetit investorů po rizikovějších aktivech, mezi které se koruna řadí, a její udržení se na silnějších hodnotách.

CZK/EUR - výhled na začátek příštího roku

Vzhledem ke globálnímu vývoji nečekáme, že by se česká ekonomika odrazila ode dna dříve než na konci tohoto roku. Předpokládáme návrat k hodnotám kolem 25,00 CZK/EUR a lepším nejdříve na začátku roku 2010.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: spotřebitelská důvěra v září nečekaně klesla na 53,1 bodu, trh očekával růst na 57 bodů

Eurozóna: index spotřebitelských cen za září klesl o 0,3 %

USA: Chicagský index nákupních manažerů v září klesl na 46,1 bodů, trh očekával růst na 52 bodu

USA: podle reportu ADP zaniklo v soukromém sektoru 254 tis. míst, trh očekával zánik jen 200 tis. míst

USA: HDP za 2. čtvrtletí podle konečných výsledků kleslo o 0,7 %, trh očekával prohloubení propadu na –1,2 %

Eurozóna: nezaměstnanost za srpen vzrostla na 9,6 % v souladu s očekáváním, což je nejvíce za posledních deset let

USA: počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti vzrostl na 551 tisíc, trh čekal růst jen na 535 tisíc

USA: index nákupních manažerů (ISM) v průmyslu za září klesl na 52,6 bodu, trh ale očekával růst na 54 bodu !

USA: míra nezaměstnanosti v souladu s očekáváním vzrostla na 9,8 %

USA: počet pracovních míst se v srpnu snížil o 263 tis., očekávalo se snížení o 175 tis.

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna v průběhu týdne oslabila až nad 17,50 CZK/USD, obchodování končila na 17,45 CZK/USD

Dolar si k euru připsal zisky. Díky horším výsledkům plynoucím z americké ekonomiky posílil z 1,4650 USD/EUR až na hladinu 1,4500 USD/EUR, kterou atakoval v pátek.

Výsledky zveřejněné v minulém týdnu z USA vyšly vesměs hůře. Klesla spotřebitelská důvěra a index nákupních manažerů. Zářijová nezaměstnanost sice vyšla podle očekávání, ale byl zaznamenám vyšší pokles pracovních míst. Tyto horší výsledky vedly k ochlazení optimismu a posílení dolaru. Konečná revize HDP za 2. čtvrtletí sice byla revidována vzhůru na –0,7 %, obchodování s dolarem ale tento lepší výsledek neovlivnil. Trh se více soustředí na nová data, která ovlivní HDP v tomto čtvrtletí.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí Eurozóna: index nákupních manažerů za září

Pondělí Eurozóna: maloobchodní tržby za srpen

Středa Eurozóna: HDP za 2. čtvrtletí, konečný výsledek

Středa USA: index žádostí o hypotéku

Čtvrtek Německo: průmyslová výroba za srpen

Čtvrtek Eurozóna: ECB bude jednat o nastavení úrokových sazeb

Čtvrtek USA: týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti

Čtvrtek USA: velkoobchodní zásoby za srpen

Pátek USA: zahraniční obchod za srpen

Dlouhodobý výhled

CZK/USD - výhled do konce roku

Pro vývoj kurzu koruny v následujících měsících očekáváme další vlnu oslabení dosahující hladinu 19,00 CZK/USD. Existuje však i riziko, že pokles rizikové averze na trzích může zvýšit chuť investorů po koruně a dalších rizikovějších aktivech, a udržet korunu na silnějších hodnotách než výše prognózovaných.

CZK/USD - výhled na začátek příštího roku

Kurz CZK/USD přímo reflektuje vývoj na eurodolarovém trhu a koruny vůči euru. Na začátku roku 2010 již nebude dolar podporovaný rizikovou averzí. Na základě výše uvedených důvodů očekáváme EUR/USD blížící se hodnotě 1,5000 EUR/USD, předpokládáme-li dále hladinu 25,00 CZK/EUR, CZK/USD se bude nacházet pod 17,00 CZK/USD.