ČS - koment 25.9. - data z USA

ČR + Region

·          (CZ) ČNB včera podle očekávání ponechala sazby bez změny, hlasování bylo 5/2 (alternativou bylo snížení o 25 bodů). V souladu s našim očekáváním rovněž uvedla, že rizika srpnové prognózy jsou mírně protiinflační -  rychlejší posílení koruny a příznivější vývoj inflace.  Mezi proinflační rizika uvádí ČNB strukturu HDP a ceny ropy. ČNB dále opakuje, že neřešení deficitu může vést k vyšším sazbám (ČS: v delším horizontě), schvalují kroky Janoty. Kloníme se v nejbližších 2 čtvrtletích k stabilním sazbám (a posléze hiku), silnější koruna či návrat ekonomik k propadu po vypršení některých forem podpory však může ještě další cut přinést. Pokud jo, tak se tak stane nejspíš až s novou prognózou (listopad) – do té doby bude ČNB ekonomiku „jenom” sledovat.

Svět

·          (GE)  Německá podnikatelská důvěra v záři vzrostla na  roční maximum, a to 91,3 bodu (srpen: 90,5). Ekonom institutu Abberger se vyjádřil, že zotavení však nemusí být udržitelné, když se vyčerpávají stimulační balíčky a vzroste nezaměstnanost. S tím, že tu existují rizika můžeme jenom souhlasit.

·          (US)  Fed podle očekávání ponechal sazby ve středu beze změny. Známky oživení jsou však již patrné a proto Fed omezí podpůrná opatření (rozpočet na odkup hypotečních zástavních listů zůstane beze změny na 1,45 mld. USD, ale odkupovat se bude pomaleji a déle - až do prvního kvartálu 2010). Sazby ještě několik měsíců na součastném minimu zůstanou, dle nás ještě hluboko do příštího roku.   Dolar po zprávách oslabil.

·          (US) Dnes asi nejzajímavější údaj tohoto týdne, a to objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Proti prudkému růstu v minulém měsíci se tentokrát čeká stagnace. Souvisí to patrně především s ukončením náběhu výroby v automobilkách. Na překvapení oběma směry by mohl být trh dost citlivý. Také dnes vyjdou prodeje nových domů. Ty by měly potvrdit pozvolné oživování trhu s rezidenčními nemovitostmi. Pokud tomu tak nebude mohlo by to trh ovlivnit nepříznivě.

·          (EU) Dnešní meziroční růst agregátu peněžní zásoby M3 by měl být stále velmi nízký, což indikuje velmi nízké sazby ECB po dlouhou dobu.