Nárůst výnosů US dluhopisů jako špatný signál pro investory

Evropské trhy včera opět rostly. Eurostoxx potřetí v řadě přidával na své hodnotě a to v návaznosti na lepší zprávy o spotřebitelské důvěře v USA z úterý. Optimismus, dle kterého je to nejhorší z recese za námi, byl vidět po celý obchodní den v Evropě. Např. Eurostoxx50 +0,45 %, DAX  +0.30 %, FTSE +0,10 %, CAC +0,76 %.

Americké trhy se ze začátku obchodování vyvíjely podobně, ale ve druhé polovině obchodní seance došlo k „vychladnutí“. Především na trh negativně zapůsobil prudký pokles tržní ceny státních dluhopisů USA a tím i nárůst jejich výnosů. U 10-letých státních dluhopisů vzrostl výnos na 3,75 %, což je nejvíce od listopadu 2008. Majitelé těchto dluhopisů prodávali zřejmě v obavě, že velký objem dluhových cenných papírů, které bude americká vláda prodávat, bude snižovat jejich tržní cenu. Tím rostou náklady na financování nejen pro americkou vládu, ale vzniká tak i tlak na celkový růst sazeb úvěrů. Tyto dluhové cenné papíry jsou totiž brány jako benchmark pro hypotéky a jiné druh půjček. Vznikají proto obavy, že může dojít k celkovému nárůstu nákladů financování. To by mohlo zpomalit zotavení americké ekonomiky a snížit účinnost vládních opatření, na která byly vyhrazeny stovky miliard dolarů. Americké indexy proto končily včera v červených číslech. SP500 -1,90 %, Dow Jones IA - 2,05 %, NASDAQ -0,76 %.

Na tento negativní vývoj dnes reagují pochopitelně i evropské trhy, které otevřely v mínusových hodnotách.

28.05.2009 – Jan Michelfeit, Commerzbank