Akciové trhy: Nic dobrého před námi

V noci na pátek zkrachovala v americkém kongresu jednání o záchranném balíčku americkým automobilkám ve výši 14 miliard dolarů. I ostatní americké fundamenty nepoukázaly na zlepšující se ekonomickou situaci, ale i přesto skončily americké akciové indexy v mírném plusu. To především díky obnoveným spekulacím, že by balíček Velké trojce nějak mohl dopadnout. O to se zasloužil především prezident Bush a ministerstvo financí, které chce ukrojit část ze sedmisetmiliardového balíčku určeného původně finančním institucím. Samotný bailout vnímám spíše jako velmi negativní pohnutku amerických zákonodárců, kteří se mermomocí snaží chytat padající nůž a nemusí se jim to vyplatit, a to především proto, že ani americká státní pokladna není bezedná a po bankách a automobilkách mohou přijít jiné společnosti, které budou muset propouštět, pokud nebudou „vykoupeny“, a tento trend logicky není udržitelný. Navíc americké automobilky provází další dva zásadní problémy, které jsou zatím ponechány v pozadí. Jednak že GM a další dvě firmy jsou nekonkurenceschopné a čeká je předlouhá a nákladná cesta k tomu, aby se současná situace změnila a firma úspěšně restrukturalizovala všechno, co může. Druhý problém spočívá v množství peněz, které by případně mohly firmy potřebovat, jelikož oněch neschválených 14 miliard dolarů je oproti tomu, co firmy potřebují nebo potřebovat budou, naprostý pakatel.

Evropské trhy dnes právě na zprávách o Bushově podpoře automobilovému průmyslu rostou a řadí se zde i pražská burza, která přibrala necelé procento. U indexu PX dnes došlo ke změně vah některých akcií, kde především byla snížena váha NWR a zvýšena váha O2 a Komerční Banky, čímž se PX stává odolnější proti výkyvům komoditních titulů.

Co se týče fundamentů, tak dnes čekáme obzvláště na průmyslovou produkci USA, kde se čeká pokles o 0,7% a zveřejnění Housing Market Indexu, který bude nejspíše 9 nebo 10, tedy na svých minimech. Především to potvrzuje převládající názor, že trh nemovitostí je v Americe stále na poklesu a zatím tomu nepomáhají ani výkupy MBS ze strany FEDu, které by měly přispět k oživení trhu hypoték a potažmo realit. Vlna realitních dat připluje i zítra, kdy budou zveřejněny počátky staveb a stavební povolení. Hlavní zprávou zítřejšího dne však zůstávají klíčové sazby FEDu, Fed Funds Rate, které budou s největší pravděpodobností sníženy na 0,5%, vyloučit však nelze i úplná eliminace sazeb.

Autor: Jan Mynář (jan.mynar@xtb.cz)