Česká koruna v závěru týdne nad 28,30 CZK/EUR

Česká měna během tohoto týdne proti euru oslabila, v závěru týdne se již pod tlak dostala úroveň 28,30 CZK/EUR. Dnešní obchodování bylo relativně klidné, kurz se držel v úzkém pásmu mezi 28,26 až 28,31 CZK/EUR V odpoledních hodinách tendence k oslabování zesílila, koruna se obchodovala za 28,33 CZK/EUR. Navzdory příznivým domácím makroekonomickým datům (především zlepšující se externí bilance, silná obchodní, výrobní i investiční aktivita vedoucí ke zvyšování zaměstnanosti, zvyšující se ceny) není česká měna schopna posílit. Trh čeká na nějaký impuls. Domácí měnu znevýhodňuje negativní úrokový diferenciál, když klíčová sazba ČNB se nachází 125bb pod klíčovou sazbou ECB. Věříme však, že ČNB přistoupí ke zvýšení sazeb již v příštím týdnu a tento krok podpoří hawkish rétorikou. Aktuální prognóza ČNB je konzistentní s postupným růstem úrokových sazeb na celém horizontu predikce. Od zveřejnění této dubnové prognózy jsme se dočkali v podstatě pouze proinflačních ekonomických indikátorů (ceny ropy jsou výše, než ČNB předpokládala; dubnová inflace se nachází o 0,4bb nad projekcí ČNB, maloobchodní tržby překvapily svou vysokou dynamikou, ceny průmyslových i zemědělských výrobců rostou). Věříme tak ve zvýšení sazeb již v příštím týdnu. ČNB oznámila, že se měnověpolitického zasedání nezúčastní V.Tomšík. Pro zvýšení sazeb očekáváme min 3 hlasy (Tůma, Niedermayer, Singer; existuje pouze malá šance, že se k návrhu na zvýšení sazeb připojí i Holman či Řežábek). Pokud bude výsledek hlasování pro návrh vyšších sazeb 3:3, bude rozhodovat hlas guvernéra Tůmy, od kterého očekáváme hlas pro vyšší sazby. Domníváme se, že pokračující proinflační prostředí přinutí centrální banku k obdobnému kroku i na červencovém zasedání, kdy bude k dispozici nová prognóza. Se zvýšením sazeb v příštím týdnu trh plně počítá, červencové zvýšení sazeb je v cenách instrumentů zakalkulováno z 80%.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.