Obchodování v závěru týdne bylo velmi klidné, když se
koruna kotovala v šestihaléřovém pásmu 27,70 - 27,76
CZK/EUR s tendencí mírného oslabování. Žádných podstatných
dat jsme se dnes nedočkali, a tak nejzajímavější událostí byl rozhovor nového člena
bankovní rady ČNB Mojmíra Hampla. Podle něj není posilování
koruny v současné době tak dramatické, aby vyvolalo reakci
centrální banky v podobě snížení
úrokových sazeb. Jeho slova tak byla v rozporu s dřívějšími komentáři viceguvernéra Miroslava Singera, který právě připustil možné uvolnění měnové
politiky díky vývoji domácí měny. Dnešní prohlášení však nemělo podstatný vliv na výnosovou křivku. Ta byla spíše ovlivněna vývojem na zahraničních trzích, kde jsme byli svědky jejich růstu. Příští týden budou pro vývoj na
devizovém kurzu zveřejněny zajímavé indikátory. Z pohledu kurzu české měny je pozitivní, že
exporty neztrácejí svou dynamiku, což je
dobrá zpráva pro statistiku listopadové
průmyslové výroby, která bude zveřejněna hned v pondělí (očekáváme 9% y/y vs. konsensus ve výši 8%). Nicméně celkový
pohled na externí rovnováhu příliš prostoru pro to, aby
koruna posilovala nadprůměrným tempem, neposkytuje. I když se bilance
zahraničního obchodu zlepšuje,
deficit běžného účtu platební bilance je stále hlubší a hlubší. Důvodem je stále nepříznivější vývoj bilance
výnosů. Právě listopadová statistika
platební bilance bude z pohledu kurzového vývoje v příštím týdnu nejdůležitější. Očekáváme
schodek běžného účtu ve výši 19mld
CZK, trh čeká
deficit ve výši 11,5mld
CZK. Nepříznivý vývoj
platební bilance v kombinaci s pokračující politickou nejistotou vytváří prostor pro pokračující korekci předchozích
korunových zisků.