Reuters: S&P poroste příští rok asi o 4%

Podle průzkumu agentury Reuters analytici očekávají, že růst cen amerických akcií v roce 2005 bude zhruba poloviční oproti letošním 8 %. Podle 25 dotazovaných analytiků by akciový index Standard & Poor’s 500 měl do konce roku 2005 vzrůst o 3,7 % na 1250 bodů (střední odhad). Před třemi měsíci projekce činila 1 254 bodů. Ve čtvrtek index S&P 500 zavřel na 1 203 bodech. Index Dow Jones Industrial Average by podle středního odhadu analytiků měl do konce roku 2005 vzrůst o 5 % na 11 275 bodů (včera index zavřel na 10 706).

V úterý index S&P 500 poprvé od srpna 2001 stoupl nad 1 200 bodů. Růst indexu byl podpořen poklesem cen ropy a výsledkem prezidentských voleb v USA. Od začátku roku S&P 500 stoupl o více než 8 % - téměř celý nárůst přišel v posledních dvou měsících. Podle optimistických investorů mají akcie prostor pro další posílení, protože firmy využívají historicky velké objemy peněžních prostředků k odkupům akcií a ke zvyšování dividendových výnosů. Obezřetnější analytici však varují před negativními dopady zpomalování růstu zisků firem z letošních cca 20 % na 10-12 % v roce 2005. Analytici se však shodují na tom, že zásadním faktorem pro vývoj v příštím roce bude míra inflace. Ta bude z velké části ovlivněna zvyšováním sazeb americkou centrální bankou, cenami ropy a komodit a oslabujícím kurzem amerického dolaru.

Podle průzkumu firmy Reuters Estimates by v posledním čtvrtletí letošního roku měly zisky společností stoupnout o 15 % a zisky za celý rok by měly vzrůst o téměř 20 %. V roce 2005 by zisky měly stoupnout o 11 %. Pokud jde o potenciální hodnotu odkupů akcií a rostoucích dividend, na konci letošního roku by mělo dividendy vyplatit 376 společností, jejichž akcie jsou obsaženy v indexu S&P 500, oproti 351 v roce 2001. Objem peněžních prostředků firem z indexu (kromě bank a pojišťoven) nyní činí rekordních 593 mld. USD. V roce 2001 to bylo 353 mld. USD.

Podle Stephena Biggara, vedoucího analýz akcií firmy Standard & Poor’s, bude index S&P 500 za rok činit 1 300 bodů. Biggar očekává, že ceny ropy budou zhruba na stejné úrovni jako nyní a v 1. čtvrtletí 2005 se budou pohybovat kolem 44 USD. I když letos ceny ropy stouply o více než 25 %, během posledních dvou měsíců klesly z nedávných maxim (-23 %) a v New Yorku se ropa obchoduje za cca 41 USD za barel.

Biggar odhaduje, že klesající kurz dolaru by se za rok měl blížit úrovni 1,50 USD/EUR, což dále prohloubí deficit obchodní bilance USA. Nyní kurz činí kolem 1,34 USD/EUR. V minulém týdnu dolar klesl na rekordních 1,3470 USD/EUR. „Trh vždy něco znepokojuje,“ říká Biggar. „V současnosti si myslíme, že to jsou stále vysoké ceny ropy, oslabující dolar, rostoucí úrokové sazby, zpomalující růst zisků firem a doba, po kterou již trh s akciemi roste.“ Pokud jde o dolar, vyšší úrokové sazby většinou činí měnu atraktivnější pro kupce. V posledních týdnech dolar zaznamenal rekordní minima oproti euru a oslaboval proti jenu v důsledku obav z velkého deficitu obchodní bilance a rozpočtových deficitů USA.

Bill Strazzullo, hlavní analytik firmy State Street Global Markets, řekl, že letošní rok byl velmi dobrý na zisky společností, což bude velmi těžké zopakovat. Rovněž úrokové sazby mohou působit negativně. Podle Strazzulla bude index S&P 500 za rok na 1 125 bodech.

James Paulsen, hlavní investiční analytik firmy Wells Capital Management, připisuje negativní sentiment strachu z terorismu a předvolební rétorice. „Jsme však na konci roku a HDP vzrostl o 4 %, zisky společností o 15-20 % a index S&P 500 posílil o 8 %. Statisticky tedy letošní rok patří mezi ty lepší. Pro rok 2005 proto není nutné výrazné zlepšení podmínek, ale bude stačit, aby se lidé cítili lépe. A něco takového již možná je na akciovém trhu znát.“

ZDROJ: Reuters
AUTOR: Jan Schiesser