Fed není spokojen se směřováním inflace k cíli. Nezměnil sazby, ubral z tempa redukce bilance

Americká centrální banka Fed rozhodla o ponechání úrokových sazeb beze změny v pásmu 5,25 až 5,5 procenta. Tento krok byl trhy očekáván, pásmo je stabilní od července roku 2023. Znamená maxima za poslední dvě dekády. Změna přichází u redukce bilance Fedu. Fed od června měsíční tempo u Treasuries upraví na pouze 25 miliard dolarů z dosavadních 60 miliard dolarů. Beze změny zůstává u hypotečním dluhem krytých nástrojů MBS na 25 miliardách dolarů, Fed tak obě složky vyrovnal. Do celoročního objemu redukce držby aktiv je to však zářez zásadní – tempo snižuje nově na 300 miliard dolarů ve srovnání se 720 miliardami po startu programu v červnu roku 2022. Obtížnost boje s inflací dostatečně vyjadřuje formulace měnového výboru FOMC amerického Fedu o „nedostatku dalšího postupu co do směřování inflace k 2% cíli“.

„FOMC nepovažuje za správné snížit cílové pásmo (pro sazby), dokud nebude silněji přesvědčen o udržitelném směřování inflace k cíli 2 procent,“ konstatuje zápis z jednání. Aktuální tempo při přepočtu na celý rok dosahuje 2,7 %, bez cen potravin 2,8 %. Pokud jde o duální cíl stabilních cen a plné zaměstnanosti, Fed přidal dovětek „za poslední rok“ do dřívější formulace o „lepší vyváženosti obojího“. U růstu ekonomiky Fed hovoří o solidním tempu, trhu práce silném a nezaměstnanosti nízké.

Od června roku 2022, kdy Fed spustil program kvatitativního utahování, měl mandát redukovat bilanci až o 95 miliard dolarů měsíčně. V důsledku programu zatím bilance Fedu klesla o zhruba 1,5 bilionu dolarů k 7,4 bilionům dolarů.

Trh teď napjatě čeká na slova šéfa Fedu Jeroma Powela, které na tiskové konferenci teprve přijdou.

Určitou rozkolísanost vnímáme na eurodolaru, který aktuálně obchoduje s +0,15 % u 1,0685 EURUSD. Zásadní pohyb se zatím nedostavuje ani na akciích, kde DJIA roste o 0,4 % a S&P 500 klesá o 0,1 % a vývoj je tak podobný stavu před rozhodnutím Fedu.