Rozbřesk: Země EU stále spoléhají na dluhy
Dvanáct ku devíti. Tak to je skóre, které vyjadřuje poměr mezi zeměmi hospodařícími ve třetím čtvrtletí loňského roku s přebytkem veřejných rozpočtů vůči těm, které i nadále spoléhají na dluhové financování. Přestože ve skupině lépe hospodařících je nejenom ČR, ale především největší evropská ekonomika – Německo, za celou EU i eurozónu zůstaly rozpočty opět v červených číslech.
Důvodem celkového deficitu je permanentně deficitní a tím pádem i zadlužující se Francie, která dobré výsledky z Německa hravě vyvážila, když se její schodek opět po roce dostal za hranici maastrichtského rozpočtového kritéria. Francie tak jako většina ostatních států Unie už drahnou dobu spoléhá na dluhové financování v časech dobrých i zlých. A slovo „dlouhodobě“ je zde zcela na místě, protože naposledy tato země dokázala hospodařit s přebytkem (podle sezónně očištěných dat Eurostatu) na začátku roku 1980. Samozřejmě zajímavé by bylo srovnat výsledky Francie s Itálií, která se dostala do sporu s Bruselem ohledně svých veřejných financí, nicméně kvartální čísla za Itálii stejně jako Řecko a některé další země dostupná v tomto případě nejsou.
Deficit znamená téměř automaticky i nárůst veřejného dluhu, a ten se na konci třetího kvartálu vyšplhal za celou Unii a eurozónu na 12,7 bilionů, respektive na 9,9 bilionů eur. V poměru k HDP zadlužení stagnovalo na 81 %, respektive 86 %. I nadále tak platilo, že nové členské země EU byly méně zadlužené než ty staré a třeba v první pětce nejméně zadlužených zemí najdeme zcela nepřekvapivě jen jednoho „starého“ člena integrace – Lucembursko. Sice se dá říct, že recese po pádu Lehman Brothers a s ní spojené problémy jsou jedním z hlavních důvodů, proč dluhy většiny zemí EU v posledních deseti letech výrazně narostly, nicméně dluhové financování je v EU dlouhodobou tradicí. Útěchou snad může v tomto směru být, že v posledních pěti letech se dvou třetinám členských zemí dařilo jejich zadlužení v relativním vyjádření alespoň mírně krotit. To, že mezi nimi byla i ČR s aktuálními 34 % HDP, je určitě dobrou zprávou, avšak s ohledem na její vlastní potenciální problémy, především v podobě demografického vývoje na jedné straně a sociálního systému na straně druhé, si pozici jedné z nejméně zadlužených zemí v „daleké“ budoucnosti jen stěží udrží.
TRHY
CZK a dluhopisy
Koruna se během včerejška pohybovala na mírně slabších úrovních a přiblížila se hranici 25,60 EUR/CZK. Stále má podporu v podobě vyšších úrokových sazeb, respektive jejich dalšího zvýšení v únoru, nicméně i nadále zůstává otázkou, co bude ČNB dělat dál. Zda si ve své prognóze „naplánuje“ další brzké zpřísnění měnové politiky, nebo si – tak jak předpokládáme – naordinuje delší pauzu. S ohledem na zahraniční rizika zrcadlící se mj. ve zpomalení domácí ekonomiky je to stále pravděpodobnější varianta. Jenže ta asi korunu rychle pod hranici 25 EUR/CZK nedostane. ČNB tak může stát opět před dilematem, zda dát přednost koruně nebo všemu ostatnímu.
Dluhopisový trh se měl možnost včera seznámit s únorovým kalendářem emisí státních dluhopisů, který se až tak neliší od toho lednového. MF má v plánu vydat korunové bondy v hodnotě 23 mld. korun, nicméně chce i po letech znovu sáhnout k emisi eurobondů. Mělo by se tentokrát jednat „jen“ o 100 milionů EUR.
Zahraniční forex
Libra pokračuje ve vítězném tažení, které se zdá být motivováno nadějemi, že brexit bude oddálen či eventuálně zcela zmařen dalším referendem.
Své zisky rozšiřuje i forint, když rostou sázky na to, že MNB by příští týden mohla dát velmi jestřábí signál, že utažení měnové politiky je za rohem.
Na eurodolarovém trhu by měl být klid s tím, že na pořadu dne jsou jen data druhé či třetí kategorie (např. německý index ZEW).
Ropa
Ropa Brent se nadále obchoduje v blízkosti 62 USD/barel a pokračuje tak v seancích s utlumenou volatilitou. Ropné býky včera nepotěšil Mezinárodní měnový fond, který snížil odhad růstu světové ekonomiky o 0,2 p.b. na 3,5 %. Pro ropný trh bude přitom nejdůležitější vývoj v Číně, tj. otázka, jak prudké bude nakonec zpomalení její ekonomiky, která v minulém roce zaznamenala nejnižší růst od roku 1990.
Vzhledem ke včerejšímu státnímu svátku v USA přijde první várka týdenních dat na řadu až zítra (zásoby od API)
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz