Investice táhnou český růst (Ranní zpráva z finančního trhu)

Spotřebitelská inflace v eurozóně podle prvního odhadu v listopadu zpomaluje. Trhy poslední dny pečlivě sledují představitele Fedu, dnes promluví J.C. Williams. Zápis z posledního zasedání Fedu ukázal, že v příštím období bude pro americkou centrální banku důležitý i globální makroekonomický vývoj. Druhé čtení statistiky HDP ukáže, že za růstem české ekonomiky stojí především domácí poptávka. Naopak čisté exporty z něj ukrajují.

Inflace v eurozóně zpomaluje zpět k cíli

Spotřebitelská inflace v eurozóně zpomaluje o dvě desetiny na 2%. Zpomaluje totiž růst cen energií, menší tlaky pozorujeme i v jádrové inflaci.

Holubiččí zpěv Jerome Powella, který zazněl tento týden, má dnes šanci upřesnit další představitel Fedu J. C. Williams. Na sjezdu 20 nejvýznamnějších zemí světa se bude vyjadřovat ke globální politice, zajímavé bude sledovat, v jaké míře vidí v jejím vývoji hrozbu. Williams již několikrát v minulosti zdůrazňoval silný hospodářský růst s tím, že sazby velmi pravděpodobně brzy porostou. Každopádně trh počítá s prosincovým hikem téměř s 80 % pravděpodobností.

Německá inflace překvapivě zpomalila

Podle prvního odhadu německá inflace v listopadu zpomalila ze svého šestiletého maxima o dvě desetiny. To je více, než se očekávalo. Důvodem je nižší cena ropy, která spadla ze svých říjnových výšin i pomalejší jádrová inflace. Ta je slabší i přesto, že německý trh práce je stále napjatý. Zveřejněná data ukazují, že se v  listopadu se počet nezaměstnaných výrazněji snížil, stejně jako míra nezaměstnanosti. Ta je ale na svém historickém minimu již dlouhodobě.

Důvěra v ekonomiku eurozóny v listopadu spadla na své 11měsíční minimum. To je menší pokles, než očekával trh. Za tímto poklesem stojí především nižší důvěra v Itálii a také pokles optimismu u spotřebitelů.

Zápis z posledního zasedání Fedu z 8. 11., podobně jako předchozí vyjádření jeho představitelů, vyslalo jasný signál, že cesta úrokových sazeb nahoru už není tak jednoznačná. Při rozhodování o dalším hiku bude americké centrální banka dávat větší důraz na makroekonomický vývoj. Zápis zdůrazňoval několik negativních rizik zejména ze strany globálního růstu, zmínil i klesající sensitivitu ekonomiky na vývoj úrokových sazeb. My očekáváme, že Fed bude zvyšovat sazby letos v prosinci a příští rok ještě dvakrát.

Druhý odhad HDP odhalí strukturu růstu

Koruně včera k pohybu chyběly výraznější impulzy. Během dne se pohybovala kolem 25,96 CZK/EUR, tedy dva haléře nad svou ranní hodnotou. O něco výrazněji, přes 0,2 %, oslabil polský zlotý, který kolem poledne dosáhl 4,295 PLN/EUR, během odpoledne ale z velké části tuto ztrátu korigoval.

Dnes může českou měnu podpořit druhý odhad HDP. Ten zpřesní ekonomický růst ve třetím čtvrtletí a odhalí jeho strukturu. Pravděpodobně nejvíce do celkové dynamiky přispěly investice a spotřeba domácností, zatímco přírůstek čistých exportů byl záporný.