Ranní glosa: Fed dnes zvýší úroky
A právě posledně jmenovaný moment bude trh eminentně zajímat, neboť se zvýšením úroků (o 25 bps) již najisto počítá a komunikaci J. Powella již bylo možné si poslechnout při jeho nedávném vystoupení v Kongresu. Půjde tedy především o prognózovanou trajektorii vývoje úrokových sazeb, kterou bude vedení Fedu navigovat očekávání ohledně budoucího utahování měnové politiky. Co tedy v tomto ohledu očekávat? Primárně půjde o to, zdali Fed pro letošek zvýší odhad počtu zvýšení sazeb z dosavadních tří na čtyři (agregovaně tedy o 100 bps). Podle našeho názoru pozitivnější výhled pro růst i inflaci v kombinaci s poněkud více jestřábím vedením Fedu hovoří pro jestřábí posun na čtyři “prognózované hiky” v roce 2018. Druhý jestřábí impuls z revidované prognózy se může týkat posunu dlouhodobé rovnovážné úrovně pro úrokové sazby Fedu (eventuálně pro rok 2020). I zde podle nás může dojít k posunu směrem vzhůru. Dlouhodobá (rovnovážná) úroveň úrokové sazby by odhady členů vedení Fedu mohla zvednout ze současných 2,75 % na 3,00 %.
Otázkou je, jak na tyto vesměs jestřábí signály může zareagovat trh. Ten pro letošek naplno počítá sotva s trojím zvýšením úroků - natož se čtyřmi posuny o 25 bps, přičemž rovnovážná sazba Fedu je trhem viděna v blízkosti úrovně 2,5 %. Neboli teoreticky vzato - pokud trh prognóze Fedu uvěří - tržní (dolarové) sazby by mohly jít vzhůru. Na druhou stranu zkušenost z pokrizového období nám říká, že trh střednědobé (úrokové) prognóze Fedu spíše nevěřil a vesměs měl pravdu. Hodně však také bude záležet na tom, jak nový šéf Fedu Powell bude očekávání dalšího utahování měnové politiky verbálně tlumit. Jeho předchůdkyně Yellenová v tom byla mistr. Powellovi se zahlazování stop po zveřejněné jestřábí prognóze zdaleka tak dařit nemusí. Navíc nový šéf Fedu ani nemusí o takové “vyhlazování” jestřábího vzkazu, jež vyplyne z nové prognózy, tolik stát.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz