Karel Tregler z PPF Asset Management:
V médiích se omílá stále dokola mylný názor, že pokud investor koupí s akciovým podílem i jeho závazky, pak nabídnutá cena musí být nižší, než kdyby investor kupoval pouze akciový podíl“, uvádí analytik. „Tento názor je zcela mylný. Koupě závazků je ve své podstatě stejná, jako koupě jakéhokoliv jiného aktiva. Investor při koupi závazku kupuje budoucí peněžní toky související se závazkem. Cena, za kterou investor závazek koupí, pak zohledňuje splátkový kalendář a rizikovost budoucích cash flow“, pokračuje Tregler s tím, že hodnota závazků, které nový majitel holdingu získá od ČKA bude tedy rozhodně kladná. „Samotný fakt, že investor musí vydat větší objem hotovosti (na koupi podílu + závazků, pozn. redakce) ještě vůbec nic neříká o tom, zda vydělal či prodělal. Důležité je, jakou hodnotu za vynaložené prostředky získá“, uvádí analytik. „Troufáme si říct, že je jen velmi malá pravděpodobnost, že by na převodu závazků nový majitel Unipetrolu prodělal“, uzavírá Tregler.