Příspěvky nebo odpovědi uživatele om

Už to tu inflaci začíná trochu brzdit. Jeden příklad: Díky posílení koruny ještě neplatíme 40 Kč za litr benzínu, v eurozóně šla paliva nahoru víc než tady.

Pokud jde o banky, tak tam záleží na struktuře aktiv a pasiv. Ne všechny na tom vydělají. Pokud má banka větší objem dlouhodobých pasiv za fixní nízké úroky, tak jí růst úroků tolik nepomůže, naopak jí může hrozit odliv krátkodobých vkladů a z toho plynoucí negativní dopad na ziskovost.

Obecně by s vyššími úroky měli víc vydělat věřitelé a prodělat dlužníci. Už nějakou dobu je to naopak, což je dlouhodobě neudržitelné.

Optimistický tu nikdo není. Boj s inflací bude nepříjemný. Je ale nutný.

Stačilo pár hodn počkat a článek buď hodit do koše nebo ho zkusit zveřejnit zase za měsíc.

Žádné snížení inflace na EUR zatím není, naopak to za prosinec 2021 vzrostlo na 5%, což je vyšší než byla progóza 4.7%. A v Ameru snížení nezaměstnanosti dává FEDu trošku větší prostor pro zvýšení sazeb. Páteční trhy pokračovaly v trendu prvního lednového týdne, ale už to nebylo nic dramatického - NASDAQ nepřišel ani o procento (-0.96%).

Co bude dál? "Bond King" Jeffrey Gundlach v rozhovoru pro Yahoo uvedl, že si je téměř jist, že USD inflace letos přesáhne 7%. Gundlach je možná dlouhodobě skeptik, ale když se k tomu vyjadřoval na jaře 2021, tak i on podstřelil.

Ten cizinec co koupil za milion Euro byt tady, tak mu posílení koruny naopak pomůže. Je to ale jedno, mnohem horší hrozbou pro trh nemovitostí jsou rostoucí úroky. A do toho zároveň jako na potvoru rostoucí ceny energií a vůbec všeho. Lidi co si vzali hypošky na krev se můžou snadno dostat do problémů. A když takových bude dost, tak s nimi pojedou i banky, co jim půjčily.

Mimochodem koukal jsem na šestileté dluhopisy FIO s výnosem 5% a po nahlédnutí do rozvahy (balance sheet) FIO jsem se rozhodl, že toto raději ne. Drtivá většina jejich pasiv jsou vklady na viděnou. Jestli teď prodali těch dluhopisů za půl miliardy, tak je to pořád jen plivnutí do moře. Riziko je v tom, že až půjde 2TRepo víc nahoru, tak buďto budou muset platit klientům na vkladech nemalý úrok (nebo jim prachy utečou) a z hypoték budou dostávat jen těch pár šušňů na jakých mají dohodnuté fixy. Takže je tam riziko propadu do ztráty. A aby toho nebylo dost, tak navíc větší podíl klientů neschopných splácet. Ostatní banky na tom budou asi podobně, nezkoumal jsem, žádnou nemám.

Dokonce začal publikovat pod pseudonymem Andrej Babiš, asi aby si to od něj vůbec někdo přečetl

https://www.lidovky.cz/nazory/operace-se-vydarila-pacient-zemrel-cnb-se-utrhla-ze-retezu.A211108_195255_ln_nazory_lros

Fakt si nemyslím, že je to něco jako spořák. Klasická věta o tom, že minulá výkonnost neznamená nic a není zaručena návratnost vložených peněz, to pořád platí.

Teď jedeme dlouhý makro cyklus. Převládající dojem je, že sazby budou pořád dole a inflace nějak sama přejde. Nikdo nepočítá s tím, že to tak už být nemusí. A o co výš indexy vyjedou, o to rychleji pak budou padat.

Že FED nikdy nezvedne sazby, protože by to byl bankrot vlády a půlky firem v USA? To je omyl. Budou muset zvednout, protože hyperinflace a kolaps měny má mnohem horší dopad. Budou se to pokoušet oddalovat co to půjde a reakce bude pomalá a zpočátku nedostatečná. Realita je ale dostihne a čím víc budou váhat se zvedáním sazeb, tím razantnější to pak bude muset být.

Naprosto chápu důvody pro investici do SP500 a sám jsem měl ještě před pár lety jako největší pozici VOO (SP500). Poslední kus jsem koupil 2017 a prodal v prosinci 2020 a přestoupil s tím do VDE (Energy). Jednoduše beru VDE jako něco co z inflace bude profitovat, zatímco VOO je ve svém dnešním složení inflací naopak ohroženo.

Na Stansberry Reseach byl teď rozhovor s Rickem Rulem. Rick se docela opakuje, ale jedna odpověď byla zajímavá. On dobře pamatuje 70. léta, tak se ho ptali, proč když se teď vrací podobně vysoká inflace tak zlato na to nereaguje stejně silně jako tenkrát. Podle něj to není ani tak kryptoměnami, ale největším konkurentem je S&P 500. Lidi si udělali spořák z indexových fondů. Asi na tom něco bude. On i zmíněný Burry už před časem mluvil o bublině na index fondech. A není to jen v USA. I u nás jsou případy, kdy finanční poradci založí s klientem účet u brokera a klient pravidelně nakupuje např. UCITS accumulating verzi S&P 500 fondu. Vládne mentalita "buy the dip" a víra v to, že FED každý propad včas zastaví.

Nevím kdy to nastane, ale až bude FEDu utíkat inflace a bude donucen zvednout sazby nad inflaci, tak to bude pro desítky milionů lidí školení o tom, že akciový fond není žádná spořitelní knížka.

Může to být prostě makro. V oběhu je spousta peněz, inflace je dnes vyšší nejen než úroky na vkladech, ale už je v mnoha lokalitách i vyšší než výnos z nájmu. I kdyby jen malý zlomek peněz z realitního trhu hledal lepší výnos na burze, tak to s tou naší pidiburzou pěkně zahýbe, ty trhy jsou nesrovnatelné. Možná se něco takového děje. Nasvědčuje tomu i to, že ČEZ rostl za rok o víc než +50%, za stejnou dobu dal PM ani ne +20%, a to snad je míň než ty byty. Tak proč ne, to dnes není nijak závratný skok.

ČNB zvyšuje sazby pomalu, jen o čtvrt procentního bodu, s takovou jí ta inflace uteče. FED a ECB na to kašlou úplně, jenom kecají. Němci už taky pociťují inflaci a kupují za Eura zlato, jak za krále Klacka.