České akcie dosahují každým týdnem na nová a nová maxima a již dlouho se ptáme, jak dlouho to ještě vydrží. Padly už hranice, které byly ještě před pár měsíci považovány za myšlenku z říše fantazie. Mnozí skeptici, kteří stáli dlouho stranou, se vrhli na trh. Po nových a nových růstech utichly i hlasy varující před nadhodnocením a neudržitelností ohodnocení českých akcií.
Je zřejmé, že za růstem "nad všechny meze" stojí vstup České republiky do Evropské unie. Podobný vývoj jako u nás lze vystopovat i u jiných východoevropských zemí vstupujících do unie. Rozpouštění diskontu za riziko se projevuje ve strmém růstu těchto trhů v posledních letech. Růst je navíc umocněn obratem na západoevropských burzách, který znovu přinesl důvěru v investice do akcií.
Zajímavé bude, co se stane s českými akciemi, až skutečně země vstoupí do unie. Považujeme-li spekulaci na úspěšný vstup za hlavní důvod pro nákup českých akcií v minulosti, tak vstupem České republiky do Evropské unie tuzemské akcie ztratí touto optikou na atraktivitě. Navíc postupným růstem titulů dochází k umazávání diskontu, na jehož uzavření se v procesu přistoupení k EU sází. Tím se postupně vytrácí motiv pro další nákup. Naším vstupem do EU tak zmizí silný dlouhodobý motiv, který stál v pozadí rozhodnutí investorů nakupovat české akcie.
Tuzemské tituly by se teď měly ustálit na vyšší cenové úrovni, která odpovídá jejich nižšímu riziku díky nižšímu riziku Česka. Lze se domnívat, že s tím, jak se proces přistoupení blíží ke svému konci, by se mohly ceny blížit ke své nové "spravedlivé" úrovni. Jinými slovy: dlouhodobý růst vyvolaný vstupem do EU by se mohl chýlit ke svému závěru a další cenové změny již budou "pouhé běžné fluktuace" nebo změny těsně související s konkrétním titulem.
Z krátkodobého hlediska by okamžik vstupu do Evropské unie mohl být impulsem k uzavření dlouhých pozic spojených se spekulací na vstup - pod heslem "už není dál na co čekat". Ten by mohl vyvolat krátkodobou korekci na trhu, podobně jako tomu bylo vloni, po úspěšném referendu o vstupu.
Dlouhodobý výhled je tedy stále pozitivní s tím, že vstup do Evropské unie se chýlí k vyvrcholení. Krátkodobě pak hrozí riziko poklesu spojené s realizací zisků v okamžiku vstupu země do unie.