Příspěvky nebo odpovědi uživatele jaroslav patocka

V tech vyctu duvodu jste zapomnel na to, ze tento patek byl tretim patkem v mesici, takze expirovali opce.

Pokud jde o radovani se z brzkeho vyrazneho rustu, tam bych byl opatrny. Kdyz pominu 27.2.2007 tak jsem nikdy nezazil to co v patek a ani nic co by se byt jen vzdalene blizilo. Videl jsem prodavat obrovske bloky kontraktu z rukou tech nejsilnejsich hracu do rukou kolegu. Ke konci dne to kupujici strana vzdala a rovnez vse prodala, vysledkem byla kapitulace. Mluvim o ER2 = small caps. Zaver pod 800 body - poprve za delsi dobu - dava hodne sily medvedum. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER_ES.gif   

U ty ropy bych pro zajimavost zminil to, co nikde nezaznelo, mozna proto, ze analytici sami pisi jen analyzy a sami nikdy ropu neobchoduji, takze ji znaji jen od stolu. To, ze dosahla te magicke hranice 90 dolaru neni silou fundamentu, ale ciste technicka zalezitost. NYMEX - nejvetsi ropna burza sveta - totiz zvedla marginy na ropu. Logicky krok, se stoupajici cenou ropy k tomu byla donucena aby si kryla zada, nikdo nema rad nesolventni klienty. To ruku v ruce s blizicim se rolovanim kontraktu (ze ctvrtka na patek tento tyden) zlomilo shortarum vaz. Byli zkratka donuceni zavirat shorty a tim tlacili cenu nahoru. Ve ctvrtek close byl kolem 89,75 a v elektronickem nocnim obchodovanim dokoncili svuj ocistec tim, ze dozavirali posledni shorty nad hranici 90 dolaru. V patek uz se jel novy mesic (prosinec) a tam zadny tlak zoufalych shortaru pochopitelne nebyl, takze cena propadla temer o 4% dolu - z tech vysin kam byla - da se rici- umele dotlacena.  

Vy pisete ze v patek prodavali tak malo. Za sebe mohu rict, ze za ty roky na trhu jsem nikdy nevidel prodavat tak moc - s vyjimkou 27.2.2007. Aspon pokud jde o prodeje gigantu. Pochopitelne indexy padaly i o vic nez o to co v patek, ale vetsinou slo o poklesy kde neslo o nejaky zasadni prodeje na velkych objemech. V patek to byl silny objem a pokud jde o strukturu prodeju, tak byla dost impozantni.

Tady v CR to asi vam petrolejarum muze byt jedno. V USA to zrejme ale bude jine. Uprk zahranicniho kapitalu (viz nedavna cisla) k tomu ty hospodarske problemy si zacinaji vybirat svoji dan i na hodnatach americkych indexu. CR je v jine sitauci. Takze nechci budit nejaky pesimismus tady, jen rikam co vidim ja a jak si to vykladam.

http://www.cme.com/clearing/clr/spec/contract_specifications_cl.html?product=FXN

Na nejvetsi derivatove burze sveta se obchoduji i ty na Cinu. Zatim kratce, takze objemy nejsou nic moc pro daytrading, ale na swingy zadny problem.

To jste opravdu mel velke stesti. Kdyz uz byli na 80,36 tak to byl maly zazrak ze nesli zkusit pevnost hranice 80,5. Kazdopadne gratuluji.

Nedaval jsem Vam tip na korekci, ale ukazal moznost urciteho oslabeni, kdyz jste chtel shortovat na rope. To posunuti maxima a nasledneho selhani znamena vetsinou ze nasleduje urcite oslabeni ze ktereho pak nasleduje dalsi pokus o nove maximum (pokud zustava trend zachovan). To ze v srpnu prisel ten desetidolarovy propad po teto situaci nebylo zpusobeno technickym faktorem, ale dvema pricinama. Jednak OPEC nahlas meditoval o tom, ze ropa je o 8 dolaru nadhodnocena (mene vyznamna pricina) a hlavne se naplno projevily problemy s hypotekama mene bonitnim klientum, coz vyvolalo obavy z recese a tim padem nizsi poptavkou po rope. Tato uvaha se ukazala jako licha (prozatim), proto se ropa vratila zpatky nahoru.

Klicove bude pro dalsi vyvoj to co ukazi ve stredu statistiky o zasobach. Ty posledni byly takove, ze snad ani horsi byt nemohly. Pokles utilizace ruku v ruce s tak astronomickym propadem zasob ropy? To znamena bud problemy s importy nebo chybu ve statistice, ktera se napravi tento tyden. Uvidime.

Rozhodne jsem nemel v umyslu vas od cehokoliv odrazovat Ropa ma velmi solidni trend a zatim neni na obzoru nic co by ho mohlo zmenit (z fundamentalniho hlediska). To vam ovsem vubec nebrani v moznych shortech na rope. Kdyz budete mit rozumna ocekavani.

Dneska napriklad ropa nove historicke maximum 80,36 pak vybirani zisku v posledni hodine. To a k tomu se pridaly i prodeje lidi co zavirali svoje velmi vynosne longy na tomto kontraktnim mesici s tim, ze pristi tyden nejspis uz hned v pondeli prejdou na novy kontrakt (rolovani). Tento stavajici (rijnovy) konci pristi tyden.

Zminil jste mozne oslabeni ropy v dusledku zpomaleni US ekonomiky. Ano, v roce 2000 - 2001 ropa spadla o 50% dolu v dusledku recese v USA a strachu z letani po 11.9. Oba faktory se podepsaly na poptavce po rope. Dneska sice jsou stale USA zdaleka nejvetsi spotrebitel ropy na svete ale poptavka ze zemi prudce se rozvijejich ekonomik stoupa kazdy rok neuveritelnym tempem, takze opakovani scenare z doby posledni recese v USA je nemozne. Nicmene pokud by skutecne se dostala amerika do recese, tak pochopitelne korekce rustoveho trendu na rope prijde. Osobne bych odhadoval do 25%.

V soucasnosti, i kdyz ruzne signaly ukazuji na zpomalovani americke ekonomiky, tak na poptavce po rope se to neprojevuje. Proto jsme mimojine dneska opet prepsaly historicke tabulky s tema 80,36 USD za barel.

Ciste technicky vytvoreni noveho maxima ale s closem u minima (daily baru) + dnesni close pod vcerejsim closem a dokonce pod vcerejsim low + pondelni pokracujici rolovani do noveho kontrakt Vam mohou davat velmi zajimavou prilezitost na technickou korekci rustoveho trendu. Podivejte se na analogii z 1.8.2007. Presne stejna situace se vsim vsudy pred 10 dolarovym poklesem. Pokud mate odvahu do toho jit, proc ne, budu Vam prat hodne stesti.

Nedavno nam RWE oznamil skvelou novinu, plyn opet podrazi, tentokrat v prumeru o 5% od rijna. V lete to zdrazeni bylo kolem 2%. Od ledna nas ceka zdrazeni aspon o 10% jak nas uz nas spolehlivy dodavatel zemniho plynu informoval. Pri tomto poslednim rinovem zdrazeni jsem zamackaval slzu dojeti, kdyz jsem se dozvedel ze zdrazuje jen o 5% misto o 8% a to kvuli tomu, ze nam vraci nase penize, ktere jsme mu navic dali na zalohach minulou zimu, ktera se vlastne ani nekonala jak bylo teplo.

Duvody pro zdrazovani? Pry vysoka cena ropy a topnych oleju. Pozoruhodne. To je jako kdybyste meli kramek, kde byste prodavali lidem brambory kazdou chvili draz o nekolik procent jen kvuli tomu, ze ve stredni americe zdrazily banany.

Nevim jestli jste zaznamenali, ze lonsky rok firme RWE stoupl zisk o 58% na vic jak 8 miliard korun. Pozoruhodne schopnosti vrcholoveho vedeni? Ne, proste jen politika trvaleho zdrazovani bez ohledu na vyvoj cen plynu ve svete. I kdybychom misto takzvanych spickovych odborniku tam dosadili popularni gorili rodinku z prazske zoo, tak by pod vedenim samce Richarda nas plynarenskej zazrak dosahoval naprosto shodnych vysledku (omlouvam se za ironii, nemohu si pomoct).

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/plyn_NG.gif   tady mate moznost videt jak se vyviji cena plynu ve svete. Vidite ze jsme napriklad toto pondeli se volnym padem dostali az na 5,24 dolaru. To je na hranici triletych minim, kdyz vynechame ten lonsky chvilkovy atak hranice 4 dolaru zpusobeny kolapsem fondu investujicich do plynu. Kdyz se podivate na ceny plynu a dosadite si do rovnice i vyvoj kurzu koruna dolar, vyjde vam take nutnost permanentniho zdrazovani jako vychazi RWE? Pochybuju.

Kupovat levny plyn + vyuzivat rekordne levneho dolaru = zadelano na velmi dobre zisky. Asi si RWE Transgas vyslouzi z Nemecka velkou pochvalu ze i kdyz spotreba plynu klesa, zimy se nekonaji, tak presto dokaze takhle uspesne hospodarit. Cesky spotrebitel to zaplati. Cesky spotrebitel se hlavne ani nema sanci dozvedet jak to ve skutecnosti je s tim plynem, protoze v mediich nikdy nevidite graf cen plynu, pouze ropy.

Obcas na vikendy jezdim na chatu do jedne vesnice o zrhuba padesati domech. Je to chudy kraj, proto lidi tam driv topili vsim moznym. V zime hlavne kdyz byla inverze tak se tam nedalo dychat. Na zacatku devadesatych let tam probehla plynofikace. Vetsina lidi vyuzila nabidky a presla na plyn. Zmena kvality ovzdusi byla velmi prijemna, konecne se tam dalo zase dychat. Po tom co plyn setrvale zdrazoval postupne lidi prechazeli zpatky na vytapeni vsim moznym a opet je videt ze lidi topi vsim moznym, jenom ne plynem. Asi rada z vas ma podobne zkusenosti.

Priznam se, ze jsem tu privatizaci Transgasu nepochopil. Stale mi neco na tom unika. Vybudovali jsme plynovody, vybudovali celou infrastrukturu, zasobniky, drahe rozvody plynu do mnoha obci a kdyz uz ma firma inkasovat zisky ze sve cinnosti a konecne ma stat dostat zpatky sve zisky za ty rozsahle investice, tak jsme museli firmu prodat za par drobnych do Nemecka? Firmu ktera pusobi v odvetvi, kde je konkurence temer vyloucena? Bravo, jen tak dal.

Soucasne problemy maji jine priciny nez je vysoka cena ropy, proto by je tuha zima neurychlila.

Trh vychazi z tvrdych cisel. A ta nam kazdou stredu dodava ministerstvo energetiky. Prokazuji pomerne znacny ubytek zasob benzinu a ropy. Jedine co mirne stoupa jsou destilaty, protoze zima jeste nezacala.

Pokud jde o sazby, tak jsem jen poukazal na to, ze ocekavat snizeni sazeb o pul procenta je podle me odvazne. Sam cekam ctvrt procenta, asi jako velka cast lidi.

V lednu jsem tady psal, ze ropa do dvou let dosahne hranice 80 dolaru. Zvladla to za 9 mesicu. A to jeste neni jeji posledni slovo. To ani zdaleka ne.

Duvody, ktere jsem zde v lednu uvadel se naplnily beze zbytku. Zasoby ktere byly na velmi komfortnich urovnich se prudce propadly a stale propadaji - viz dnesni DOE. Krok OPECu - symbolicke navyseni o 0,5 mil od pristiho mesice je hrube nedostatecny. Trh si to velmi dobre uvedomuje .. a zohlednuje to hned v cene.

Ropa tazena nahoru at uz svym fundamentem ci silou komoditnich fondu bude testovat prah citlivosti spotrebitelu. OPEC se nekolikrat vyjadril ze cena nad 80 dolaru je pro nej problem, protoze to muze poskozovat ekonomiky jeho klicovych partneru. Pro zajimavost jeste pred 5 lety ten prah citlivosti bylo 26 dolaru za barel a OPEC drzel cenove rozpeti 22 - 26 USD, pricemz kdyz 3 tydny po sobe cena presahovala horni nebo dolni pasmo, OPEC zasahl.

Neni pochyb o tom, ze takto vysoke ceny ropy a na to navazanych produktu (benzin, topne oleje) promluvi jak do inflacnich cisel tak do spotreby domacnosti. Cim vice utrati za dopravu a vytapeni domacnosti (severovychod USA je hlavni svetovy trh pro topne oleje) tim mene bude na spotrebu. To zminuju kvuli blizicimu se zasedani FEDu, ktery bude rozhodovat o urokovych sazbach. Sice je na nej vyvijen znacny politicky tlak, aby "neco udelal" s problemem hypotek mene bonitnim klientum, ale zaroven musi mit na zreteli svuj hlavni ukol - drzet inflaci pod kontrolou. Z toho duvodu bych osobne videl snizeni o 50 bazickych bodu jen jako zbozne prani nekterych lidi.

Me osobne zaujala nedavna informace o vyznamnem zreudkovani pozic centralnich bank v americkych dluhopisech a plan Ciny na zctyrnasobeni zlatych zasob. To ze na tom Cina aktivne pracuje neni pochyb pri pohledu na vyvoj ceny zlata ve svete. Dusledky pro dolar vidi kazdy z nas. Stale nova a nova minima jako dusledek odlivu z americkych aktiv a hledani bezpecnych pristavu = predevsim zlato a stribro. Domnivam se, ze kdyz bude - jako ze temer jiste bude - pokracovat trvale oslabovani dolaru, tak to donuti subjekty z nedolarovych zemi zavirat ve vetsi mire sve pozice na americkych akciovych trzich, protoze i kdyz by indexy pomalu posilovaly, tak to nic nemeni na tom, ze investice jako celek by byla ztratova diky kurzovym rozdilum. To ze Saudska Arabie prodala temer desetinu vsech americkych dluhopisu jsem zde zminoval nekdy na prelomu roku. Rekl bych, ze nas ceka presne to, co Greenspan pouzil jako nazev sve knihy - The Age of Turbulence.

Neni prosim vas mezi vama nekdo kdo vyuziva pripojeni od Volneho a chtel by se podelit o zkusenosti s kvalitou pripojeni (ztratovost paketu, vypadky, delka vypadku, pristup providera k zakaznikovi)? Dekuju za pripadne reakce.

Trh emini SP je tak likvidni, ze 5400 kontraktu s nim pohne v hluchych obdobich stredu dne tak o bod az dva, jindy 5400 kontraktu staci pouze na to aby s nim pohlo o 0,25 bodu, coz je nejmensi mozny pohyb na emini SP500. Jde totiz o nejlikvidnejsi futures trh sveta. Ale kdyz jste zminil ten "fat finger" tak jsem si vzpomnel na jeden ze dvou nejlepsich co kdy nastaly na futures indexu. Tady je obrazek z toho pamatneho dne 10. srpna 2005 http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2005_08_10_er2.gif Tehdy jeden rusky obchodnik v Chicagu "omylem" poslal na trh misto 300 kontraktu 30 000 kontraktu. Vysledkem bylo ze vsem vcetne me uplne zatuhla platforma, protoze ten prikaz (jde o cca 3 miliardy dolaru najednou poslanych na trh!!) naprosto zlikvidoval veskerou poptavku v cele sve hloubce. Trh padnul o vic jak 60 bodu dolu. 60 bodu je 6000 dolaru na kontrakt, coz tehdy bylo 200% hodnoty marginu na kontrakt. Jiste si dovedete predstavit jak se citilo 50% ucastniku trhu (coz jsou desitky tisic lidi po celem svete). Proste virtualne prisli o ucet, protoze stop lossy nikoho nezachranily. Zkratka se realizovaly na hodnotach zcela jinych nez na jakych byly postavene z duvodu naproste likvidace bidu. Naopak shorti se radovali ze zisku o jakych se jim ani nesnilo, pokud v tech nekolika malo se...ch stacili zavrit. Po nekolika hodinach zasahla burza a rozhodla se vest tlustou caru na urcite hladine a pod tou hladinou zrusit veskere obchody. Vysledkem je pak "pouze" ten bar co vidite na obrazku. Je zdaleka nejvetsi jaky CME nechala ale i tak je to pouze zlomek toho co tehdy probehlo. Ten vubec nejvetsi fat finger historie zrovna nemuzu najit, ale bylo to nekdy v roce 2003 na ES. Bylo to ve 22:08 to si pamatuju. CISCO zverejnilo vysledky ktere prekvapily trh. Zacala nakupni vlna a protoze se psal rok 2003 a bylo to ve vedlejsim obchodovani (to je cas mezi 22:00 a 22:15) tak kupci nenasli dost prodejcu. vysledkem bylo ze trh vyletel behem nekolika vterin z 800 bodu na hodnoty pres 900 bodu! To bylo neuveritelne. Shorti tehdy v jeden okamzik nekolikanasobne prichazeli o ucet .. samozrejme ze pak zasahla burza a zrusila veskere obchody nad urcitou hranici.

Pri vsi ucte vase hranice 6,2 - 6,3 USD udajne naposledy dosazena v breznu 2005 je ponekud zavadejici. Uz jenom z toho prosteho duvodu ze 25.9.2006 byl zemni plyn na urovni 4,4 USD. Duvodem byl krach nekolika hedge fondu investujicich do zemniho plynu. Fondy byly nuceny likvidovat svoje dlouhe pozice a cena plynu letela volnym padem dolu. Jinak napriklad tady http://sweb.cz/JaroslavPatocka/zemni%20plyn.gif  je videt jak zemni plyn 27.12.2006 byl pod urovni 6 USD.

Nejsem si jisty, jestli to byla Citi nebo nekdo jiny, kdo na vrcholu ropy (78 USD) vydal doporuceni na koupit s cilem 240 USD za barel. Nasledoval samozrejme vyprodej protoze zasoby ropy byly zkratka ohromne a cena tim padem  neudrzitelna. V tomhle smeru s Vama nemohu soutezit, protoze me naprosto nezajima co si mysli nejaky ïnvesticni banky nebo podobne instituce, pouze, kdyz se jejich doporuceni dostanou na titulni stranku money.cnn.com tak se o nich dozvim (viz to doporuceni na 240, ktere me upoutalo svoji absurditou). Me zajimaji jen tvrda data (zasoby ropy a jejich derivatu, kroky ze strany OPEC, mezinarodne politicka situace a pocasi) a zavery si delam sam. Analytici mohou psat cokoliv, papir a internet snese vsechno. Na rozdil od tech takzvanych analytiku, kteri od stolu plodi hory uzasnych veci (neveril byste kolik nesmyslu jsou schopni pred DOE vyplodit) se za to malo co sem napisu nemusim stydet, protoze trh vetsinou udelal to co jsem psal, ze udela.  

Pokud jde o Rusko, tak oni maji prevazne tezkou ropu a jeji cena je tim padem jina nez u lehke ropy - at uz americke nebo arabske. A za druhe, pro potreby rozpoctu je byt treba uzkostlive konzervativni, proto ta cena je vzdy podstrelena.

Nesdilim vas cerny pohled na svet, presto souhlasim s nekteryma bodama, ktere uvadite. Je pravda, ze pred 11.9.2001 doslo k rade zajimavych operaci s akciema leteckych a pojistovacich spolecnosti v USA, takze teroriste na tom profitovali. Pausalne vsak tvrdit, ze teroriste z akcioveho trhu financuji svoje operace mi prijde ponekud odvazne. A pokud jde o kontrolu nad trhem jako takovou, tak tam je taky rada mazer, staci si vzpomenout jak jsem v polovine unora tohoto roku ukazal a popsal masivni short "meho oblibence" a za 14 dni nasledoval mohutny propad. A takhle to uz bylo po nekolikate. A verim ze po cely cas co se budu nadale venovat trhum, tak se s nim budu potkavat a bude to vzdy ten nejlepsi indikator. Nejaka kontrola ho nechava chladnym a tak muze nadale provadet sve brilantni kousky - short presne pod vrcholem, nakup presne nad dnem.

Tajne sluzby a akciovy trh, tam bych nevidel zadne spolecne body. Tajne sluzby maji sve zdroje financovani a stejne tak jejich ukoly smeruji uplne jinym smerem nez jakkoliv zasahovat do kapitalovych trhu. Souhlasim s Vama, ze moralni aspekt jde uplne stranou, ale tak to zkratka chodi, na prvnim miste je cil. Za studene valky Sovetsky svaz stejne tak Spojene staty svrhavaly a dosazovaly vlady v oblastech svych sfer vlivu podle sve libosti, tajnych sluzeb obe strany vyuzivaly k likvidaci nepohodlnych politiku. Je to spina, jiste, ale nepatri to do debaty o kapitalovych trzich, zde opravdu zadnou souvilost nevidim.

Zlaty standard byl neudrzitelny, proto se od nej opustilo. Nicmene ten opacny extrem, to znamena nekontrolovatelny rust poctu dolaru v obehu je skutecne poukazka na velke problemy v ne tak uplne vzdalene budoucnosti.

S cim se ale uz zaciname utkavat jiz nyni a co porad vetsina verejnosti prehlizi je energeticky problem. Jsme civilizace zavisla na rope. Neni to jen benzin, ale je to vsechno od zemedelstvi po chemicky prumysl co stoji a pada na rope a jejich produktech. Zatim za ropu nemame a v blizke budoucnosti nebudeme mit nahradu. A ropa neni vecna, dojde, a to ne za stovky let, ale jeste v tomto stoleti. Proto "ropna diplomacie" je tak - ehmm - aktivni. USA si pojistuji Saudskou Arabii a snazi se o Irak. Prizen Iranu dostala Cina, ale stale se nevzdava ani Japonsko a mozna pro nekoho prekvapive Rusko. Evropska unie jako vzdy je zcela mimo, kratkozrace spoleha na Rusko a ty zbytky co jsou v Severnim mori. Rusku zasoby dojdou pomerne rychle a co pak? Pak asi zacneme hromadne jezdit na kolech jak to tak vypada. Zatimco ostatni (USA, Cina, Japonsko) delaji vse pro to aby si ziskali dlouhodobe smlouvy s tema statama, ktere prokazatelne maji obrovske zasoby ropy, ktere by stacily na preklenuti "ropneho obdobi" a toho co bude nasledovat po nem, at uz to bdue cokoliv. Mozna, ze nekomu prijde ze prehanim, ale bohuzel ne. Kdo trosku sleduje ropne trhy, tak nemuze prehlednout setrvaly narust poptavky po rope a cim dal snizujici se schopnost poptavku uspokojovat. Zatimco za prvni valky v zalivu samotna!!!! Saudska Arabie mela 25% kapacit volnych, to znamena okamzite k dispozici k pokryti jakehokoliv vypadku na trhu, dneska celkove volne kapacity sdruzeni opec vzhledem k produkci se daji vyjadrit jednotkama procent a to jeste jen diky tem skrtum produkce ze zacatku roku. Mozna si par lidi vzpomene jak jsem na zacatku roku popsal situaci na rope a co z toho plyne (odraz od 50 dolaru k 80 dolarum do dvou let) - v patek jsme o nejakych 5 centu lizli 73 dolaru za barel z lednovych 49,90 USD. A to jsme jeste nemeli zadny hurikan a za sebou mame velmi mirnou zimu. To snad hovori za vse. V nejblizsich letech pujdeme pres 100, 200 a porad dal na sever ruku v ruce s tim jak se soucasni exporteri ropy budou menit v importery a nakonec zde zustane pouze Saduska Arabie, Irak a Iran, kteri jako jedini maji dost kvalitni lehke ropy. A k tomu muzeme pripocitat pouze Kanadu, ktera ovsem ma ropu ve forme ropnych pisku. Nic prijemneho pro nas spotrebitele. Ropu dostanou pouze pratele techto statu, popripade ty staty, kteri si ji draze zaplati na trhu. Podotykam ze v roce 1998 ropa pod 10 dolaru, dneska nad 70 dolaru.

Dalsim problemem je a bude pitna voda ... ale ... koukam, jak vam tady zapleveluje chat ... tak radeji preji pekny vikend

Vaclave, je zcela prirozene, ze kurz tvori velci hraci. Dokazi pusobit na trh at uz primo (kupuji, prodavaji) a nebo prostrednictvim svych "doporuceni," ktere maji svou vahu, protoze porad se najde dost lidi, kteri tomu naslouchaji.

Syrova skutecnost, ktera by mohla rozvratit civilizace? No zkusim nahodit jednu skutecnost. http://www.tradethenews.com/index.asp  Jeden z komunity TS dlouha leta je predplatitel vysilani z pitu. A obcas hazi do placu co se zrovna deje v Chicagu na pitu. Ve FED day (sazby) reportoval co se deje dost precizne. Diky nemu jsme se dozvedeli ze Merrill Lynch prodava soustavne na jedne hranici ohromne bloky (tusim ze tehdy to bylo 1212 na ES). Proti Merrillu slo nekolik mensich subjektu, neuspeli. I kdyz rozhodnuti FEDu bylo positivni, komentar rovnez, tak trh nedokazal prorazit ten blok od Merrillu a tak pred koncem dnem to vzdali a prodavali. Merrill pak v klidu kolem 1204 pokryval shorty s ohromnym ziskem. Tak to chodi. Nezalezi na zprave, zalezi jak s ni velci nalozi.

Dalsi skutecnost. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_07_05.gif  Tady je vcerejsi den na IWM, neni nesnadne se zarazit u toho gigantickeho nakupu 3 milionu kousku pred koncem dne v jeden bar... no a cirou "nahodou" dneska pred zacatkem trhu vysly nonfarm velmi positivne, lepe nez se cekalo. Jak vidite, nekdo prekvapen zrejme nebyl a poctive nakoupil uz vcera.

Vzdycky velci budou mit Vaclave vetsi vliv nez Vy a vzdycky budou mit lepsi informace nez Vy. Ale kvuli tomu neni potreba to tak vsechno brat tragicky.

Mimochodem historie tajnych sluzeb je velmi zajimava. At uz od naseho vynikajiciho V.P.Borovicky a nebo asi vubec nejlepsi kniha jaka kdy byla o oboru napsana - KGB, Mitrochinuv archiv, od dustojnika KGB, ktery 12 let opisoval archivy KGB a pak s tim vsim utekl na zapad. Rozhodne doporucuju.

Jestli mohu pripojit par slov, tak bych hlavne rad upozornil na rozdil "obchodovat podle TA" - a obchodovat na zaklade splneni predem definovanych podminek. Je v tom obrovsky rozdil. Hedge fondy maji - stejne jako investicni banky a dalsi profesionalni subjekty na trhu - svoje propracovane, velmi sofistikovane strategie. Povetsinou se jedna o trendove modely. Kdyz trh aktivuje svym chovanim nektere modely, tak ty samy o sobe dokazi "rozjet" i ostatni systemy a mame pekny trend. Na ukazku muzu sem napriklad dat vcerejsi den z meho pohledu http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_06_25_02.gif 

Mate pravdu v tom, ze temto subjektum nejde o fundament, ten totiz nejde nejak naprogramovat a tak ho backtestovat.

Fondy nejen ze obchoduji indexy tak ze kupuji akcie s vahou v indexu, ale obchoduji primo futures na indexy samotne. Napriklad denni objem futures na samotny SP500 (ES) dela v prumeru 90 miliard dolaru http://cme.mediaroom.com/index.php?s=press_releases&item=333

Hodne fondu obchoduje indexy casto intradenne, aby eliminovaly mozne ztraty z necekanych pohybu ktere se mohou prihodit v overnightu, kde je obecne mala likvidita, proto svoje pozice zaviraji v 15:00 CST. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_06_18.gif  Tady na ukazku futures na NASDAQ. Objem v tom baru koncicim v 15:00 CST je zcela presvedcivy. V jeho ramci totiz zaviraji jak drtiva vetsina strategii, tak i rada lidi obchodujicich rucne. V nasledujici minute totiz margin na kontrakty se zdvojnasobuje.

Velke subjekty maji moc ovlivnovat trhy. Ale jejich velikost je zaroven jejich problemem. Mozna byste byli prekvapeny, ze rada z vas ma lepsi vysledky nez jakych dosahuji nekteri giganti. Konkretneji nez jakych dosahuje jeden system v Marrill Lynch obchodujici swing strategii na ES. A nepochybne konkurence na tom bude podobne.

V pondeli 7.5. vysel zajimavy clanek v Hospodarskych novinach o "ere robotu na Wall Street." Zaujalo me hlavne informace, ze v roce 2006 plna tretina obchodu s akciema v USA byla realizovana skrz pocitacove automaticke obchodni systemy. A podle prognozy v roce 2010 by podil mel dosahnout jiz padesati procent.

Na futures indexech je uz nyni podil pres padesat procent. Zvlast muj oblibeny ER2 je obchodovan mnoha ruznyma automatama, protoze dostal do vinku skvele parametry, takze se na nej systemy delaji relativne snadno. A o FOREXu snad ani neni treba mluvit, pokud jde o vyuziti automatickych systemu.

Sam se venuji vic jak dva roky systemum na futures. Napsal jsem nekolik clanku s  ukazkama at uz sem na kurzy.cz ve stravitelnejsi forme a nebo na financnika v ponekud odbornejsi rovine (zhruba rok nazpatek). Troufnul bych si rict, ze teto oblasti rozumim.

Jde o velmi narocne odvetni tradingu, kde je vse postaveno na ciste profesionalni bazi, kde neni zadny prostor pro emoce, nic se neponechava nahode. Do kodu automatickym systemu jsou vlozeny presna pravidla, kod je nasledne verifikovan a backtestovan. Pokud jsou vysledky dobre, tak je automat pusten do provozu. Jak jste si mohli precist v HN tak tech automatu bezi uz neuveritelne mnozstvi, kdyz plna tretina vsech obchodu s akciema  v USA byla lonsky rok realizovana skrz ne. 

Snad ani nema cenu se vracet k reakcim z doby pred par mesici, kdy sem Honza napsal par veci k automatum a ja jsem se k nemu pripojil. Nebylo to moc pekne.

Pokud nekdo ma moznost ten clanek sem dat, bylo by to od nej hezke.

Dekuji. Nesleduji trhy u nas, nemam na ne zadny nazor.

Pokud jde o US trhy, tam bych mohl vyjadrit urcitou domenku - zcela subjektivni, kterou je treba brat ne se spetkou soli, ale primo s celyma kbelikama soli.

V roce 1980 byly bonusy pro tezce pracuji na Wall Streetu tusim 0,5 mld USD. V roce 1990 kolem 1 mld USD. V roce 2006 kolem 27 mld USD. Ponekud zarazejici. Nejde ani tak o vlastni sumu, jako o ten skokovy narust. Neco tu neni v poradku. Druha vec je, ze ten propad z utery 27.2. byl tusim prvni den od roku 2003 kdy index DJIA spolu se SP500 klesl o vic jak dve procenta za den. A kdyz nepocitame to intermezzo v kvetnu 2006 kdy trhy prosly korekci - v USA velice civilizovanou, tak jsme meli mimoradne vytrvaly byci trh. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/SP500.gif Z delsi perspektivy to vypada takto http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/SP500_monthly.gif

Kdyz zustanu v pocitove rovine ciste subjektivniho nazoru, tak mi opravdu tady neco "smrdi" .. zkratka mi to co nasledovalo po roce 2003 prislo az prilis pekne nez aby to bylo ciste trzni chovani. Indexy preckaly v naprostem klidu jak valku v Iraku, tak rekordni ceny ropy, Katrinu ktera zpusobila skody za miliardy dolaru .. vsechno preckaly s usmevem tezkotonazniho byka, ktereho nic nevyhodi z jeho cesty za novyma maximama.

Skoro to vypada jako kdyz se v roce 2003 se sesli na kus reci drici z WallStreetu a rekli si, ze takhle dal ne (padaly jim premie a zisky, z fondu odtekaly stale penize, americane zanevreli na akcie) a prisli s objevnou myslenkou, ze je treba spolupracovat, tak jako to na schuzce v roce 2001 dokazalo Rusko s OPECem, po schuzce v Moskve zamirila ropa z 18 dolaru na hodnoty o kterych se nikomu driv ani nesnilo. Tady mi to pripada ze se stalo neco podobneho. Velci hraci zacali kupovat ve shode a tim zacali ten trend ktery trva do dnesnich dnu. Setrvalym nakupnim tlakem se DJIA dostal na historicka maxima, ER taky, SP500 jak je videt temer vyrovnal maximum .. A najednou svet nevypadal tak cerne. Duvera lidi v akcie a jejich ochota investovat se obnovila, kdyz videli jak trhy pekne rostou, prijmy brokerskych domu i investicnich bank stouply, spolu s tim premie, .. a party trvala bez preruseni az do toho Alanova projevu.

Co ted dal? Dobra otazka. Ten prudky propad zmenil urcite situaci. Realita neotresitelneho byciho trendu je pryc. Ted se ucastnici trhu presvedcili ze DJ a SP500 nejsou jen line konzervativni indexy, ktere se nepohnou za den o vic jak o par desetinek, ale ze dokazi i nekolikaprocentni pohyby - a to smerem dolu. Ne nahodou hned po tom fondy a investicni banky presvedcovali velmi vymluvne sirokou verejnost, ze se vlastne nic nestalo a ze neni treba prodavat. Dobre si pamatuji ten uprk z akcii po zhrouceni bubliny v roce 2000. Vedi ze obnovit duveru lidi (a hlavne ziskat jejich penize) nejakou dobu trva .. a oni prece uz maji vyhlidnute nove sidlo v Karibiku, peknou jachtu ... a to by bez penez od lidi nemeli.

Nemyslim si proto, ze by velci hraci zamerne tlacili trhy masivne dolu, pokud by nemeli jinou moznost. Je v jejich zajmu, aby tuhle party prodluzovali co nejdele. Samozrejme, ze velka zmena trendu prijde s koncem ekonomickeho cyklu a prumerni lidi to odnesou jako pri recesi 2000-2001. Kdy to prijde ... tezko odhadovat. Alan nam ukazal na co se muzeme tesit .. ale to bylo jen zahrivaci kolo, takovy start nanecisto. Jiste je, ze se recese v USA blizi, ale jak daleko je ... rok .. dva? .. milionova otazka.

To cele prosim berte jen jako zcela subjektivni nazor.

Po dramaticke vyprodejni vlne v predchazejicim tydnu a pondeli tohoto tydne se pres setrvavajici priliv neprilis povzbudivych cisel (ISM, Factory orders, nonfarm pod odhadem) pad trhu jakoby zazrakem zastavil. Urcite zapusobil dobre vliv Japonska ale zminil bych i neco jineho, co neni tak zrejme.

Ukazal jsem Vam jak jisty subjekt otevrel ohromnou short pozici, nicmene temer jiste to byla jen spicka ledovce, urcite to byla daleko vetsi pozice. A zcela jiste nebyl sam. V ten propad 27.2. spousta lidi v panice zavirala longy a zcela jiste sla rada lidi i subjektu short. Tady se muzete presvedcit na jakych to bylo objemech http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/indexove%20futures.gif  To vse byly historicky rekordni hodnoty objemu na vsech americkych indexech. Napriklad na ES (futures na SP500) rekord byl posunut o vice jak 1 milion kontraktu. Propad trhu si udrzoval sve momentum .. zde muzete videt prubeh na ER2 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ER2H07.gif   Az do pondeli 5.3. vcetne uplne v poradku pro medvedy. A pak "zazracny" zlom, prestoze v to utery 6.3. factory orders nepomerne horsi nez se cekalo. Na zazraky ovsem neni treba zacit verit, vse ma sve racionalni vysvetleni.

Pokud drzite nejakou akcii tak Vas nic neomezuje v delce drzeni. Klidne takovou akcii GE muzete odkazat svym vnoucatum. S futures je to ovsem jine. Tam jsou presne stanovene delky zivota. A zrovna tento tyden ze stredy na ctvrtek skoncily dosavadni lidri v pozici nejlikvidnejsich futures v ramci rolovani. Zkratka se prechazelo z H07 na M07 (z brezna na cerven). A jak jste mohli videt bylo to velmi dramaticke z prosteho duvodu. Ty giganti (mezi nima i ten "muj" subjekt) zkratka MUSELI povine zavrit sve shorty. A to byly multimiliardove pozice. Proto ten prudky pad byl nasledovan "zazracnym" zotavenim. Ne snad proto ze by americka ekonomika svetu vyrazila dech (snad zadne cislo za minuly tyden neslo nazvat dobrym, naopak, bylo to zklamani az na revize nonfarm, nicmene aktualni nonfarm bylo pod odhadem), Zkratka ciste technicky faktor zafungoval. Na tom grafu je pekne videt jak tam dole nastoupili kupci a setrvale tlacili trh nahoru touhou zavrit sve kratke pozice a uzavrit sve pusobeni na starem mesici a prejit na novy.

Ty tam jsou doby kdy futures slouzily jen jako doplnkovy instrument k akciim. Dneska je Chicago velmi sebevedome financni centrum, ktere v rade pripadu vede pohyby na trhu a New York nasleduje - a pochopitelne to same plati naopak. Zalezi kde zrovna giganti (GS, JPM, ML, DB ..) vyviji silnou aktivitu. Ostatne asi kazdy z vas se zajima pred 15:30 jak si vedou futures - to znamena kde otevre New York ... OPEC zase zajima jak si vede prvni mesic futures kontraktu ropy na NYMEXu, protoze tato futures je nejdulezitejsi svetovy indikator cen ropy.

Vztah cash marketu (akciovy trh, kde se plati "za hotove" to znamena plna cena, New York) a futures (futures kontrakty kupovane/prodavane za margin. Chicago) vyjadruji k tomu ucelu sestrojene premium indexy - $ER2IUX pro vztah futures ER2 (futures na emini Russell2000) a cash indexem Russell2000 - $ESINX pro vztah futures ES a cash indexem SP500 a tak dale. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/futures%20premium.gif  Tady je muzete videt pekne vedle sebe. Prvni je futures - ER2. Ma hodnotu 794,4 bodu. Vedle (prostredni graf) je cash index Russell 2000. Ma hodnotu 785,11 - ovsem to je chyba o jednu setinu. Spravna hodnota ma byt 785,12. A posledni graf je premium index. Vyjadruje rozdil mezi hodnotou futures a hodnotou cash marketu. 794,4 - 785,12 = 9,28 bodu. Je to nezvykle divoky rozdil zpusobeny tim, ze se jeste trhy poradne nevyrovnaly s prerolovanim, kdy se ve ctvrtek ujal vlady cervnovy kontrakt. Ostatne vas urcite zarazi premium nula ve stredu ... to je tim ze se premie vztahovala k tehdy vedoucimu kontraktu - breznu. Zatimco ctvrtek a patek se uz vztahuje k cervnu. Trosku na prvni pohled slozite, ve skutecnosti je to jednoducha zalezitost.

Tyto premie/diskonty jsou pochopitelne ostre sledovany. Kdyz Chicago roste (= futures rostou) a New York nezareaguje vcas a Chicago dal pokracuje v rustu, tak se cela rada lidi pusti do otvirani longu v NY aby vyuzili prostoru pro rust mezi hodnotou futures SP500 a dalsich a cash hodnou SP500. Velmi casto pak nasleduje zavreni nuzek a premie zmizi - a oni vydelaji. Stejne tak kdyz v NY zacnou padat akcie, snizuje se tak hodnota SP500 a neni to jen vykyv, tak Chicago se prida a brzo zavre rozdil. Jsou to spojite nadoby kde diky enormnimu narustu likvidity a popularity futures uz neni jasny vudce. Neplati tak ze by Chicago skaklo jak New York piska. Takze akcie ovlivnuji futures a futures ovlivnuji akcie - podle toho kde zrovna obri tlaci trh.

Verte mi, ze sam bych to taky rad vedel, kdo je ten tajemny subjekt. Co bych si troufnul odhadnout je to, ze vyuziva exklusivnich informaci, ktere ostatni nemaji.

Pro orientaci v jakych relacich obchoduje: jen ten jeho short na 819,00 v ten den mel hodnotu 819 000 000 USD. A to jeste pridaval short na 816 bodech za 408 000 000 USD. To jsou nezanedbatelne castky. Ta cisla jsou presna hodnota pozice v pripade nulove paky. Samozrejme neni mozne odhadnout na jak velkou paku sel kdyz otviral tu pozici. Pri vyuziti paky pochopitelne klesaji financni naroky na pozici, takze nemusel pouzit tak velke obnosy.

Nevylucuju, ze otevrel dalsi pozice ovsem skrytym stylem, nikoliv svym oblibenym "hravym stylem" ktery jako jediny ho prozrazuje. Kazdopadne velke mnozstvi penez, ktere se v to utery vyparilo z trhu skoncilo na jeho uctech.

Vetsinou nesleduju analyzy na trhy, jen pro pobaveni se obcas podivam co zase analytici cekaji pokud jde o DOE a pak se bavim jak zase byli mimo. Nebo me pobavila analyza na ropu ze ma byt snad do roka nebo dvou pres 200 dolaru. Tu nekdo udelal pred padem ze 78 dolaru dolu. Honza si mozna vzpomene, kdo to vydal. Bylo to tusim na money.cnn.com 

Souhlasim, ze analyzy je treba brat s rezervou. Osobne davam prednost holym faktum ze kterych si sam udelam nejaky zaver nez cist nejake analyzy.

Omlouvam se za ten negativni osten. Jste tady jeden z mala, ktery svyma postrehama pomaha ostatnim.