Společnost Immoeast dnes zveřejnila celoroční výsledky za fiskální rok 2006/07 (končící v dubnu). Oznámené výsledky se víceméně shodovaly s předběžnými výsledky, které Immoeast zveřejnil již minulý měsíc. Celkově lze říci, že dosažené výsledky znamenají výrazné zlepšení oproti předchozímu období. Jen připomínáme, že původně plánované zveřejnění mělo být k 23. červenci, takže dnešní oznámení bylo opět poněkud neplánované.
Tržby (zejména pronájem) vzrostly meziročně o 141% na 192,9 mil. EUR v 2006/07. Provozní zisk se zvýšil na 541,3 mil. EUR (+246% r/r) nejen vzrůstem příjmu z pronájmu, ale i díky dosaženému zisku z přecenění aktiv (vliv nových akvizic nemovitostí). Následkem toho dosáhla společnost zisku před zdaněním ve výši 645,5 mil. EUR (+253% r/r) oproti 182,9 mil. EUR v 2005/06. Čistý zisk přepočtený na jednu akcii vzrostl na 1,02 EUR vůči 0,76 EUR dosaženému v 2005/06. To znamená, že aktuálně se akcie obchoduje při násobku 10,2 P/E.
Z hlediska investorů bude asi nejzajímavější hodnota čisté hodnoty aktiv (NAV) na akcii, která se zvýšila meziročně o 22% na 10,2 EUR (8,39 EUR v 2005/06), a to i při zvýšení počtu akcií o 334 mil. z loňských 222 mil. akcií (+150%). Zvýšení počtu akcií bylo loni způsobeno úpisem nových akcií s cílem získat kapitál na další akvizice. To, že se NAV na akcii zvýšila i přes navýšení počtu akcií znamená, že společnost prokázala schopnost dále zvýšit hodnotu společnosti nejen díky peněžních prostředků získaných loňským úpisem.
Současná hodnota NAV na akcii indikuje, že se akcie obchoduje při násobku 1,02 P/NAV (za období 2006/07), což vnímáme jako dobrou investiční příležitost. Nicméně rovněž musíme uvést, že celkově je realitní sektor celosvětově spíše pod tlakem a to díky návratu k otázkám rostoucích úrokových sazeb versus výnosnost realitních projektů. Nedávný úpis akcií, při kterém společnost získala 2,8 mld. EUR (2x přeupsáno), nebude mít rozřeďovací efekt na hodnotu NAV na akcii, jelikož upisovací cena byla právě 10,2 EUR jako tomu je u zveřejněné NAV za fiskální rok 2006/07.
Dle vyjádření výkonného ředitele Karla Petrikovicse by hodnota NAV na akcii měla vzrůst na 11,4 až 12 EUR v 2007/08, což by při aktuální ceně akcie odpovídalo 0,91 resp. 0,87 P/NAV. Růst NAV bude plynout převážně z nových akvizic ve střední a jižní Evropě (zejména Rumunsko) a potažmo i na Ukrajině a v Rusku.
mil. EUR
2006/07
r/r
2005/06
...