volny.cz
(Z těchto 3 globálních veličin je nejmenší právě rozsah QE, který dosahuje JEN cca jednu tisícinu velikosti derivátového trhu a pouhých zhruba 1,5 % globálního HDP. Pokud zahrneme i objemy QE v Japonsku a UK, půjde stále jen o cca 2 promile v poměru k rozsahu derivátových obchodů a maximálně 3 % v poměru ku globálnímu HDP (který navíc při průměrné globální inflaci cca 2 % roste hodnotově minimálně o 5 % ročně).
Takže ve známé Fisherově rovnici vyjadřující vztah mezi množstvím emitovaných peněz "M", rychlostí jejich oběhu "V", cenovou hladinou "P" a objemem transakcí "T" (včetně právě těch derivátových, které zhruba 15tinásobně převyšují hodnotu globálního GDP), je v době finančních krizí, způsobených zejména deriváty (jež W. Buffett právem nazval "zbraněmi hromadného ničení), tou "marginální" veličinou právě objem emitovaných peněz.
Zdánlivě je to paradox, ale je to tak: M*V = P*T, přičemž právě rychlost oběhu peněz "V" je velmi citlivá na změny v objemu transakcí "T", kde HDP je - v porovnání s finančními transakcemi na něj navázanými (zejména proti objemu vypsaných derivátových obchodů) - skutečně OKRAJOVA veličina (jen cca 7 - 10 % celkové hodnoty transkakcí v ekonomice. Na rozdíl od původního Fisherova předpokladu nejenže není rychlost oběhu peněz v ekonomice dlouhodobě stabilní, ale dokáže se vlivem smrštění nebo naopak expanze derivátových, úvěrových a dalších obchodů (a vlivem jejich "pákování") velmi rychle v čase měnit, jak ukazuje mimo jiné tzv. zamrznutí likvidity v průběhu finančních krizí (té před 80 lety i té poslední).
Představte si, že rychlost oběhu peněz klesne během několika měsíců nebo nejpozději za rok zhruba na polovinu, ale objem transakcí se sníží pouze o čtvrtinu - v takovém případě by nám rázem na trhu chyběla cca čtvrtina potřebné likvidity!!! Pokud v takové situaci nemá dojít ke zničující deflaci, nezbývá než tisknout a tisknout a tisknout ..., dokud se deflační tendence nepodaří zastavit. Voilá!
Toť "celé" tajemství. Pokud to nějaký ekonom ani po 3 letech průběhu krize nepochopil, měl by odevzdat vysokoškolský diplom!
