Korekce, ale pouze technická a ozdravná / B.I.G. Expert - Indexy: 7. týden od 10.2.2014

V posledních několika dnech akciové trhy ožívají. Vzhledem k tomu, že za tím nestojí žádná konkrétní zpráva, lze označit lodnovo-únorový propad akciových trhů technickou korekcí. Ale co dál? Je korekce skutečně u konce a půjdou trhy na nová maxima?

Iniciátorem nedávné korekce byl ukazatel indexu nákupních manažerů z Číny, jak jej vydává mezinárodní banka HSBC. Následně přišlo jedno horší číslo z USA (ovlivněné jednorázovými vlivy) a už byl oheň na střeše. Jenže nyní již nějaký ten pátek nic špatného na trhy nepřišlo a po uklidňujících slovech guvernérky amerického Fedu je, zdá se, klid.

To se ale může změnit 20. února, kdy vyjde další čínské číslo – to stejné, které stálo na začátku poklesů. Na základě vývoje akciových trhů z posledních dní je zřejmé, že nejdůležitějším tématem, alespoň v první polovině roku, bude Čína. Její ekonomika a zejména bankovní sektor je sice ozdravován, nicméně na úkor rychlosti růstu. Podle mého názoru pokud budou signály, že Čína letos poroste o 7 a něco procent, bude klid. Pokud ovšem bude hrozit, že Čína zpomalí na číslo začínající šestkou, pak by mohli investoři zazmatkovat a prodávat. Nicméně na takové závěry bude ještě třeba několik měsíců počkat.

Co je naopak pozitivním katalyzátorem na akciových trzích, je vývoj v USA. Výsledková sezóna za 4Q a kontinuita ve vedení americké centrální banky jsou důležitým prvkem stability globální ekonomiky, která je základním členem rovnice o mnoha neznámých, jejímž výsledkem jsou ceny indexů a akcií. Z výše napsaného vyplývá, že zdrojem nervozity v příštích týdnech a měsících by měla být zejména Čína. Pravděpodobnost, že způsobí významné tržní výprodeje, je ale dle mého názoru malá. Stále platí moje přesvědčení, že zavírací hodnoty akciových indexů rozvinutých zemí budou na konci letošního roku výše než loni.

Ing. Tomáš Menčík, CFA – Cyrrus

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 10. 2. 2014.

Lukáš Kubelka - CYRRUS
Radek Pavlíček - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
Jaroslav Brychta - XTB Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně.