ČEZ: Splnění celoročních cílů na horní hranici, dividenda 69 CZK - Odhady výsledků
Den zveřejnění výsledků: čtvrtek, 21. března 2023 v 7:00 CET
Budeme sledovat výsledky za 4Q23, respektive celoroční čísla ve srovnání s cílem společnosti stanoveným pro loňský rok, dále pak návrh dividendy a projekce managementu na tento rok. Výsledky za rok 2023 budou v meziročním srovnání nižší. Neočekáváme, že by se měly opakovat extrémně vysoké zisky z obchodování předchozího roku a negativní jsou beze sporu speciální daně. Očekáváme splnění celoročních cílů blíže horní hranice projekce ČEZu. Počítáme také s výplatou dividendy v maximální výši, tedy 69 CZK. Pro tento rok odhadujeme EBITDA 120,3 mld CZK a čistý zisk 35,7 mld. CZK.
Vzhledem k vyšší realizační ceně elektřiny (předpokládaných průměrných 130 EUR/MWh oproti 110 EUR/MWh v 2022) by měly celkové tržby za 4Q23 vzrůst o +17,1 % y/y na 90,7 mld. CZK. EBITDA bude nicméně v meziročním srovnání o 40,1 % nižší a měla by dosáhnout 25,3 mld. CZK. Za poklesem můžeme vidět zejména absenci vysokého zisku z obchodování s komoditami, se kterým v našich odhadech pro 4Q23 nepočítáme. Čistý zisk by pak podle našich odhadů měl spadnout o 85,1 % na 3,9 mld. CZK. Za tímto propastným poklesem je speciální daň z neočekávaných zisků, která v kombinaci se standardní korporátní daní znamená extrémně vysokou efektivní sazbu daně, a to ve výši 75 %.
Za celý rok 2023 čekáme, že EBITDA činila 120,3 mld. CZK a čistý zisk 35,7 mld. CZK. To by znamenalo splnění celoročních cílů ČEZu. Podle poslední aktualizace (9. 11. 2023) by EBITDA měla být v intervalu 115-120 mld. CZK a čistý zisk 33-37 mld. CZK. Předpokládáme tedy, že ČEZ splní celoroční cíle blíže vyšším hodnotám projekce.
Dividendová politika ČEZu předpokládá výplatu 60-80 % upraveného čistého zisku. To by podle celoročního cíle a výplatě na horní hranici znamenalo návrh dividendy z pera představenstva ve výši 55 CZK. Nicméně v našich projekcích čekáme, že ministr financí stejně jako loni navrhne výplatu celého čistého zisku. To by znamenalo 69 CZK na jednu akcii. To odpovídá hrubému dividendovém výnosu +7,7 %.
Výhled 2024: V našich projekcích čekáme, že ČEZ dosáhne letos EBITDA 119,1 mld. CZK a očistěný čistý zisk 34,4 mld. CZK.Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz