Běžný účet platební bilance v říjnu potřetí v řadě v přebytku (Komentář)

Říjnový přebytek ve výši 19,84 mld. CZK (po 11,19 mld. CZK v září) byl oproti tržnímu konsenzu (7,5 mld. CZK) pozitivním překvapením. Ke kladné bilanci běžného účtu přispěl hlavně obchod se zbožím a službami. Ten byl částečně kompenzován schodkem primárních důchodů odrážejícím odliv dividend. Výraznou sestupnou revizi zaznamenal běžný účet za září (z 33,44 mld. CZK na 11,19 mld. CZK) a ještě ve větší míře a opačném směru pak údaj za srpen (z -26,30 mld. CZK na 6,94 mld. CZK). Přes meziměsíční vysokou volatilitu této statistiky byl úhrn za první tři čtvrtletí letošního roku poslední revizí zvýšen. Po sezónním očištění se podle našeho odhadu přebytek běžného účtu platební bilance od srpnového vrcholu snižoval. Na tom se podílel výraznější deficit primárních důchodů, který byl jen zčásti kompenzován narůstajícím saldem obchodu se zbožím.

V poměru k nominálnímu HDP zaznamená letos běžný účet platební bilance výrazné zlepšení. Letos je deficit bilance důchodů z přímých investic (v rámci primárních důchodů), který v sobě zahrnuje odliv dividend, relativně k nominálnímu HDP za prvních deset měsíců zhruba na úrovni roku 2020, tedy nejnižší za poslední tři roky. Nejlépe za poslední tři roky si přes obnovující se problémy v dodavatelských řetězcích v poměru k HDP prozatím vede i obchod se zbožím s službami. Celkově má v letošním roce běžný účet platební bilance s přebytkem ve výši 0,4 % za prvních deset měsíců nakročeno k výrazně lepšímu výsledku než vloni (-6 % HDP), což by mělo tlumit i fundamentální tlaky na oslabení české koruny.