Colt CZ: Slabé výsledky za 3.kvartál a návrh spojení s Vista Outdoors
Colt CZ dnes reportoval výsledky za 3.čtvrtletí. Upravená EBITDA byla ve výši 471 mil. Kč meziročně o 14% níže ( odvozeno z údajů za 9M23), což bylo 17 % pod konsensem kvůli výrazně nižším než očekávaným tržbám ve výši 3,05 mld. Kč (-4 % meziročně) a nepatrně slabší než očekávaná marži, která klesla o 1,8 pb na 15,4 % oproti konsenzu na úrovni 15,5 %.
Tržby byly pod očekáváním hlavně na americkém trhu, kde poklesly meziročně o 16 % či o cca 6 % očištěné o negativní kurzové vlivy. Tržby vzrostly v EU (+93 % r/r ex-ČR) a Africe (+73 %) díky dodávkám do segmentu armády a bezpečnostních sborů, zatímco Česko rostlo o něco méně než v předchozích čtvrtletích. Asie byla stále na relativně nízkých číslech, dodávky pro kanadskou vládu související s Ukrajinou byly pravděpodobně nižší, než jsme očekávali. Prodané jednotky klesly o 10 % r/r.
Upravený čistý zisk dosáhl 284 mil. Kč (+2 % meziročně), přibližně 23 % pod konsensem kvůli nižší EBITDA. Reportovaný čistý zisk byl s 491 mil. Kč (+119 % r/r) silný, jelikož Colt vykázal arbitrážní zisk z nedávné akvizice swissAA ve výši 321 mil. Kč.
Výhled pro rok 2023: Společnost snížila výhled tržeb o cca 5 % na 15,2-15,5 mld. Kč (+5 % r/r ve středu rozpětí) a upravenou EBITDA na 3,0-3,3 mld. Kč (-6 % meziročně uprostřed rozpětí).
Celkově společnost vykázala poměrně slabou EBITDA kvůli pokračující slabé výkonnosti v USA a negativním kurzovým vlivům na tržby. Pozitivní je, že tržby v EU rychle rostou a společnost vykázala tržby v segmentu armády a bezpečnostních sborů v Africe. Z upraveného výhledu vyplývá, že společnost očekává cca. 70% r/r růst výnosů a 120% r/r růst EBITDA ve 4Q23. Upravený čistý zisk byl meziročně v podstatě stabilní – což je dobré pro dividendový výhled. Výsledky jsou pro dnešek negativní, i když poznamenáváme, že akcie již v posledních týdnech klesly a ocenění stále vypadá v pořádku kolem 7,5x EV/EBITDAg.
Kromě slabších výsledků za 3.čtvrtletí Colt přišel s návrhem fúze s Vista Outdoor. Klíčové body návrhu:
Colt navrhuje společnosti Vista fúzi v hotovosti a akciích, která by ocenila akcie Vista na 30 USD/akcii, což je 16% prémie k aktuální ceně akcií.
Fúze by zahrnovala 900 mil. USD nového financování, které by zahrnovalo 600 mil. USD z úpisu nových akcií za transakční cenu a 300 mil. USD ze zvýšení dluhu. Došlo by k autorizaci zpětného odkupu akcií ve výši 900 mil. USD a akcionáři Vista by po uzavření vlastnily přibližně 55 % v nově vzniklé společnosti.
Zadlužení nové kombinované společnosti by po transakci bylo ve výši přibližně 1,8x upravená EBITDA za poslední rok. Colt CZ očekává významný potenciál na synergie nákladů a výnosů z kombinace.
Odhadujeme, že management Vista bude proti tomuto návrhu, transakci ale budou schvalovat akcionáři. Společnost se v říjnu dohodla na prodeji své divize výroby munice jiné české společnosti Czechoslovak Group. Nabídka Colt je tak dalším návrhem, který budou akcionáři Vista moci zvážit. Colt v říjnu oznámil, že ve Vista koupil 2,4% podíl a další podíl oznámil majoritní akcionář Colt CZ R. Holeček a ředitel Drahota, dohromady tak 5,7% podíl ve Vista. Colt neoznámil další detaily, jak by měla transakce probíhat, dnes od 10:00 bude pořádat konferenční hovor, kde budeme případné další detaily potřebné k vyhodnocení navrhované transakce sledovat.
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz