Colt CZ Group: Komerční trh v USA stále slabší, výhled na silné finální čtvrtletí roku - Odhady výsledků

Den zveřejnění: čtvrtek 23. listopadu 2023 před otevřením trhu

Očekávané výsledky hospodaření: Na komerčním trhu ve Spojených státech by měla i ve třetím čtvrtletí převládat slabší poptávka, tak jak tomu bylo v minulých kvartálech. Třetí čtvrtletí by mělo být ze sezónního pohledu nejslabší. EBITDA by podle našich odhadů měla v meziročním srovnání vzrůst o +2,6 % na 561 mil. CZK při tržbách 3,7 mld. CZK (+15,5 % y/y). Po relativně slabším třetím čtvrtletí je výhled na opravdu silné výsledky v posledním kvartálu.

Předpokládáme, že stále bude patrná slabší poptávka na komerčním trhu v USA. Podle systému kontroly NICS, který bychom mohli považovat za proxy pro poptávku civilních zákazníků, klesl tento sektor v 3Q23 o více jak 15 %. Očekáváme, že aspoň částečně by mohl tento pokles kompenzovat zájem z evropských zemí. Třetí čtvrtletí je také charakteristické celozávodní dovolenou v továrně v Uherském Brodě. Ve 3Q23 odhadujeme počet prodaných zbraní na asi 150 tis., to mírný růst proti stejnému období loňského roku. Výnosy by měly ve třetím čtvrtletí vzrůst o +15,5 % y/y na 3,7 mld. CZK. EBITDA se bude v meziročním srovnání vyšší jen o mírných +2,6 % a dosáhne 561 mil. CZK. Čistý zisk 301 mil. CZK pak bude znamenat růst o +8,5 % y/y.

Celoroční cíle: Podle aktuální celoroční projekce by tržby měly dosáhnout 16,0-16,4 mld. CZK a EBITDA 3,2-3,4 mld. CZK. Od začátku roku (reportovaná čísla za 1H23 plus naše odhady za 3Q23) jsou celkové tržby na asi 65 % celoročního cíle a zisk EBITDA na 61 %. Toto tempo plnění se může na první pohled zdát jako slabší. Nicméně připomínáme, že v posledním kvartálu dochází k realizaci většinou státních kontraktů pro ozbrojené složky a hospodaření se rapidně zlepší. To dává výhled na opravdu silná čísla za 4Q23.

Autor: Bohumil Trampota