Komerční banka: Zisk za 3.kvartál překonal odhady díky rozpouštění opravných položek

Komerční banka dnes před otevřením trhu oznámila výsledky za letošní třetí čtvrtletí. Čistý zisk dosáhl 4 267 mil. Kč (-7 % meziročně), což bylo 5 % nad konsensem trhu, díky nižším než očekávaným rizikovým nákladům, resp. rozpouštění rizikových rezerv.

Čistý úrokový výnos vzrostl ve 3Q23 o +1 % mezikvartálně, a tedy mírně pod konsensem. Čistá úroková marže klesla kv/kv o 5 bazických bodů na hlášených 1,86 %. Čistý příjem z poplatků a provizí byl s 5% růstem v souladu s odhady, za nimi ale znatelně zaostal výsledek obchodování. Celkové provozní náklady byly o 2 % lepší než konsenzus trhu, meziročně vzrostly o 7 %. KB ve 3Q23 opět zaznamenala čisté rozpuštění opravných položek (+138 mil. Kč), zatímco konsenzus očekával tvorbu opravných položek.

Tier 1 kapitálový poměr mírně vzrostl na 19,6%. Ukazatel nesplácených úvěrů se mezičtvrtletně dále zlepšil na 2,0 % (1H23: 2,1 %). Růst úvěrů byl +1,5 % kv/kv, růst klientských vkladů byl +3 % kv/kv.

Výhled na rok 2023 byl s drobnými změnami: Management očekává, že příjmy budou klesat o střední jednotky procent (předchozí výhled: určitý pokles).Pokles čistého úrokového výnosu očekáván o desetinu (předchozí výhled: pokles vysokým jednociferným tempem). Náklady na riziko očekávané kolem 0bb (předchozí výhled: 0-10bb)

Výsledky hodnotíme celkově neutrálně. Zisky KB za 3Q23 byly lepší, než se očekávalo, což však bylo způsobeno výhradně rozpuštěním čistých opravných položek na položce rizikových nákladů, což je podobný vývoj jako v předchozích čtvrtletích. Hlavní výnosové položky zaostaly za očekáváním trhu, zatímco byly v souladu s našimi odhady. Prognóza byla mírně upravena, nyní s výhledem rizikových nákladů sníženým na 0 bb, zatímco výhled na čisté úrokové příjmy byl snížen vzhledem ke zrušení úročení minimálních rezerv ČNB od začátku října. Celkově neočekáváme od výsledků silnější dopad na cenu akcií. Na akcie KB máme nadále pozitivní názor, vzhledem k dobrým výsledkům se silnými kapitálovými poměry a atraktivními dividendami. Konferenční hovor s vedením se bude konat v 15:30 SEČ.



Thomas Unger, analytik