Kofola: Výsledky za 2Q23: Vysoké marže, návrh dividendy meziročně o 19 % vyšší na 13,5 Kč/akcii

Kofola včera po uzavření trhu zveřejnila výsledky za 2.čtvrtletí 2023. Tržby byly s 2,34 mld. Kč (+6 %

r/r) v souladu s konsensem a našimi odhady. Upravená EBITDA dosáhla 363 mil. Kč, což je meziroční

nárůst o 19 % a 8 % nad konsensem díky o 2,8 pb vyšší než očekávané hrubé marži, která byla

podpořena klesajícími cenami energií a částečně produktovým mixem. To bylo částečně

kompenzováno relativně vysokými administrativními náklady v důsledku zvýšení mezd, rezerv na

zaměstnanecké bonusy a navýšení rezervy na odměny v akciích. Upravený čistý zisk byl se 122 mil.

Kč (+69 % r/r) asi 9 % nad konsensem díky vyšší EBITDA, zatímco čistý finanční výsledek byl mírně

horší, než se očekávalo

Výhled na rok 2023:
Kofola zúžila výhled upravené EBITDA směrem k horní hranici původního

očekávání – z 1,15-1,25 mld. Kč na 1,2-1,25 mld. Kč (+10 % r/r ve střední hodnotě). Výhled na tržby byl

snížen z +12 % r/r na +8 % r/r. Tržby v červnu a srpnu podle Kofoly rostly o 8% resp.3% při 11% resp.

13% poklesu objemů. Firma zmiňuje pokračující pokles objemů v 3Q23 a ochlazení spotřebitelské

poptávky jako rizikový faktor.

Dividenda:
Management navrhuje výplatu dividendu 13,5 Kč/akcii (5,0 % hrubý výnos, rozhodný den

27.září), což znamená návrat na původní úroveň dividendy ze snížených 11,3 Kč/akcii v loňském roce.

Výplatu vyšší dividendy umožňuje klesající zadlužení (na 2,5x ND/EBITDA).

Kofola prezentovala za druhý kvartál silné výsledky i přes výrazně klesající objemy a viditelně

zpomalující celkové tržby. Řetězec UGO podpořil výsledek na úrovni tržeb, Chorvatsko bylo trochu

slabší a český maloobchod byl také slabý. Počasí a kurzové vlivy měly také negativní dopad. Kofola

jednoznačně těží z klesajících cen energií, které letos převažují nad slabou spotřebou. Očekáváme

mírně pozitivní reakci trhu na vyšší návrh dividendy a klesající zadlužení, i když stále pro firmu vidíme

náročnější podnikatelské prostředí. Výzvou příštího roku bude i plánované zvýšení DPH na

nealkoholické nápoje v Česku. Kofola se obchoduje kolem 7,5x EV/EBITDA a za cca. 8,0 % FCF výnos,

což již reflektuje aktuální složitější podmínky. Kofola pořádá konferenční hovor dnes v 10:00 SEČ.

Petr Bártek, analytik

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář