Kofola: Pokles objemu kompenzují vyšší ceny - Odhady výsledků
Den zveřejnění: čtvrtek, 31. srpna 2023 v 17 hod
Pokles objemů produkce by měl zpomalit a měl by ho kompenzovat růst cen. Celkové tržby za druhé čtvrtletí by měly vzrůst o +6,1 % y/y na 2,4 mld. CZK. Čekáme pokles nákladů na energie. Odhadujeme meziročně vyšší EBITDA o +7,3 % na úrovni 328 mil. CZK. Druhý kvartál je z hlediska sezónnosti po Q3 druhý nejsilnější. Sledovat budeme samozřejmě tradiční data o vývoji tržeb a objemů v červenci a srpnu, které jsou pro Kofolu naprosto zásadní. To by mohlo indikovat celoroční čísla. Očekáváme, že management Kofoly celoroční cíle potvrdí.
Podle našich odhadů dosáhne Kofola za druhý kvartál celkových tržeb ve výši 2,4 mld. CZK. To odpovídá meziročnímu růstu o +6,1 %. Kofola již indikovala růst výnosů v dubnu a květnu o +4 % y/y a +1 % y/y, ale při poklesu objemů produkce o 13 % y/y a 18 % y/y. Odhadujeme, že pokles objemu ve třetím měsíci Q2 bude nižší. Za samotným poklesem podle nás stojí zvýšení cen a pokles kupní síly spotřebitelů. Pokles objemu kompenzovalo zdražení produkce, takže tržby za celý kvartál vzrostly. Proti minulému roku odhadujeme pokles nákladů na energie, které Kofola kupuje na spotovém trhu. Nižší objem produkce se projeví v nákladech Kofoly. Zisk na úrovni EBITDA odhadujeme na 328 mil. CZK (+7,3 % y/y). Čistý zisk by měl dosáhnout 126 mil. CZK (+77 % y/y).
Celoroční projekce: Kofola očekává zisk EBITDA v intervalu 1,15-1,25 mld. CZK při růstu výnosů o +12 % y/y. Zadlužení by mělo zůstat pod úrovní 3,0x. Již zveřejněné výsledky za Q1 a naše odhady za Q2 naznačují tempo plnění ročního výhledu na 46 % EBITDA. Druhé pololetí bývá obvykle podstatně silnější než první, takže by se dalo odhadovat splnění celoročního cíle spíše na horní hranici projekce Kofoly. Předpokládáme, že Kofola minimálně své cíle potvrdí. Dále budeme sledovat také indikaci vývoje objemů produkce, respektive tržeb v červenci a srpnu. Vzhledem k tomu, že to jsou obvykle nejsilnější měsíce, mohly by o celoročním výsledku napovědět více.
Dividenda: Kofola hodlá vyplatit ze zisku minulého roku dividendu minimálně 11,30 CZK. Její výše bude záviset na finanční situaci společnosti. Nicméně v našich odhadech očekáváme, že by se distribuce akcionářům mohla vrátit na pro Kofolu tradičních asi 300 mil. CZK nebo 13,50 CZK na jednu akcii (hrubý výnos +5,1 %). Připomínáme, že návrh dividendy by měl být zveřejněn v pondělí 4. září. Hlasování proběhne mimo zasedání (per rollam) od 4. do 19. září.Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz