Komerční banka: Zisk za 2Q23 nad odhady díky rozpouštění rizikových rezerv

Komerční banka dnes před otevřením trhu oznámila výsledky za 2.čtvrtletí 2023.Čistý zisk ve 2Q23 dosáhl 4 525 mil. Kč (meziročně -12 %), což je asi 15 % nad konsensem trhu. Překvapení nad odhady jde hlavně za rozpouštěním rezerv na nesplácené úvěry ve výši 467 mil. Kč.

Čisté úrokové výnosy nadále meziročně klesaly, kolem 11,5% na 6 463 mil. Kč., pokles byl ale nyní nižší než výraznější pokles v předchozích kvartálech, mezikvartálně příjmy rostly o 1,8%. Čistá úroková marže byla mírně pod odhady s poklesem o 10 bb kv/kv na 1,91 %.

Čistý příjem z poplatků a provizí nadále rostl, ale byl mírně pod očekáváním, obchodní výsledek byl ve 2Q23 velmi silný, poblíž historických maxim. Celkové provozní náklady byly o 2 % nad konsensem trhu a meziročně vzrostly o 12 %.

Kapitálové poměry se ve 2Q23 mírně zvýšily, CAR mezičtvrtletně vzrostlo o 0,2pb na 20,0, Tier 1 byl nepatrně vyšší, na 19,5 %

Poměr nesplácených úvěrů se mezičtvrtletně zlepšil na 2,1 % (1Q23: 2,2 %). Růst úvěrů zůstal ve 2Q23 nízký (+1 % kv/kv), růst klientských vkladů byl podobný (+1 % kv/kv).

Výhled na rok 2023: Úvěrová kniha poroste středně jednociferným tempem (beze změny). Vklady porostou středním jednociferným tempem (beze změny). Příjmy poněkud poklesnou oproti úrovni roku 2022 (předchozí: mírný pokles). Provozní náklady by měly růst o vyšší jednotky procent (předchozí: horní střední jednotky procent). Náklady na riziko se očekávají mezi 0 a 10 bps a měly by tak zůstat viditelně pod očekávanou úrovní v cyklu.

Zisky za 2Q23 byly jasně lepší, než se očekávalo, což bylo způsobeno výhradně mnohem lepšími rizikovými náklady, než se očekávalo, přičemž čisté rozpouštění opravných položek k rizikům bylo na podobné úrovni jako v předchozím čtvrtletí. Hlavní výnosové linie i provozní výsledek byly mírně slabší, než se očekávalo, trend na čistém úrokovém výnosu byl dle očekávání. Po dvou čtvrtletích poklesu čistého úrokového výnosu v důsledku prudce rostoucích úrokových nákladů se úroveň čistého úrokového výnosu ve 2Q23 stabilizovala, a dokonce mezičtvrtletně mírně posílila. Celkové příjmy KB tak možná našly dno a mohly by se v následujících čtvrtletích dále zlepšovat. Růst provozních nákladů ve 2Q23 zrychlil, ale to také není velkým překvapením s rostoucími náklady na zaměstnance a dodatečnými regulačními poplatky zaúčtovanými ve 2Q23. Vzhledem k tomu, že se neočekává, že by se to v příštím čtvrtletí opakovalo, tempo by se mohlo opět zmírnit. Výhled se z velké části nezměnil, byl zpřesněn odhad na rizikové náklady, které by měly být velmi nízké až nulové, což se značným uvolněním čistých opravných položek v 1. pololetí 23 vypadá realisticky. Držíme se našeho pozitivního názoru na akcie KB, vzhledem k dobrým výsledkům, silným kapitálovým poměrům a atraktivním dividendám. Konferenční hovor s vedením se bude konat ve 14:00 SEČ. Thomas Unger, analytik.