Blíží se výsledky společnosti Intel za 2. čtvrtletí - bude se trh s PC čipy dále zhoršovat?

Společnost Intel (INTC.US) je jedním z předních výrobců procesorů pro osobní počítače (PC). Výsledky oznámí po skončení dnešní americké seance. Investoři budou nadále ostražití, protože tržby za 1. čtvrtletí meziročně klesly o 36 %. Zpráva by mohla být důležitá pro odvětví osobních počítačů i pro trend umělé inteligence, protože Wall Street se obává, že rostoucí poptávka po čipech určených výhradně pro umělou inteligenci nemusí být pro mnoho společností udržitelná kvůli zpomalující poptávce po všech ostatních čipech, kterým v letech 2020-2021 hrozí nadměrná nabídka. Nedávné výsledky společnosti Taiwan Semiconductors zpochybňují zprávu společnosti Intel. Wall Street očekává meziroční pokles tržeb a rovnoměrný k/k výsledek. Klíčové však budou prognózy.

Příjmy: 12,1 mld. USD (FactSet) oproti 11,7 mld. USD v 1. čtvrtletí a 15,32 mld. USD ve 2. čtvrtletí 2022

Zisk/ztráta na akcii (EPS): ztráta 0,04 USD na akcii oproti ztrátě 0,03 USD v 1. čtvrtletí a zisku 0,29 USD ve 2. čtvrtletí 2022.

Nadměrná nabídka zatěžuje sentiment

• Odhady společnosti Intel vidí tržby za 2. čtvrtletí ve výši 11,5 až 12,5 miliardy USD, takže odhady Wall Street jsou zhruba uprostřed prognóz společnosti. Hrubá marže společnosti Intel v 1. čtvrtletí činila -37,5 % oproti 50,4 % v 1. čtvrtletí 2022, což dokonale ilustruje cyklickou povahu odvětví - jakýkoli výsledek lepší než v 1. čtvrtletí lze vnímat relativně pozitivně.
• Jedním z hlavních problémů společnosti Intel je pokles prodeje procesorů po prudkém nárůstu během pandemie, kdy zvýšený prodej PC byl důsledkem výluk a práce na dálku. Od loňského roku klesl prodej čipů pro notebooky o 43 % a prodej PC je meziročně nižší zhruba o 30 %. Potenciálně by sentiment mohla zlepšit nikoli samotná zpráva, protože zpomalení je téměř zřejmé, ale prognóza oživení poptávky ve druhé polovině roku, kdy zároveň pomalu mizí zásoby a nadměrná nabídka.
• Podnikání společnosti je vystaveno zejména na straně slabšího spotřebitele (nižší prodeje PC). V prvním čtvrtletí zaznamenaly výrazný pokles tržeb hned čtyři z pěti divizí společnosti. Výjimkou byla společnost Mobileye, která je uvedena jako samostatná společnost a u níž již víme, že výsledky byly solidní. Intel si v tomto výrobci čipů pro automobilový průmysl ponechal významný 88% podíl.

Silní konkurenti a nedostatek konkurenčních čipů s umělou inteligencí nabízejí

• Potenciálním rizikem pro společnost by mohlo být zvýšení firemních výdajů na infrastrukturu datových center potřebnou pro umělou inteligenci (grafické čipy pro umělou inteligenci). To by mohlo potenciálně oslabit poptávku podniků po procesorech Intel. Analytici společnosti Susquehanna uvedli, že jsou rovněž opatrní ohledně konkurenceschopnosti růstu serverového portfolia společnosti Intel v horizontu několika let. Minulý týden prezident společnosti TSMC, tchajwanského smluvního výrobce čipů, naznačil, že poptávka po čipech s umělou inteligencí předpokládá nižší prodeje tradičních čipů (které tvoří většinu tržeb společnosti Intel).
• Akcie společnosti od počátku roku vzrostly o téměř 30 %, což není mnoho proti ostatním výrobcům čipů - sektor má za sebou historicky rekordní pololetí. Ve třech z posledních čtyř čtvrtletí se Intelu nepodařilo překonat odhady tržeb. Analytici uvádějí zpoždění hlavních produktů, slabost nabídky pro datová centra s umělou inteligencí a ztrátu tržního podílu ve prospěch hlavních konkurentů AMD a Nvidia, Marvell nebo Broadcom. Někteří analytici však uklidňují, že dosavadní slabost nabídky AI by mohla vést k odloženému růstu ceny akcií, pokud společnost představí širší plán a více jej rozšíří, což se zatím v ceně akcií neprojevuje.

Zdroj: xStation5