Moneta: Výsledky za 2Q23 nad odhady, zvýšen výhled

Čistý zisk Monety za 2Q23 dosáhl 1 263 mil. Kč, což je 8 % nad tržním konsensem, mírně pod naším odhadem. Meziročně zisk poklesl o 20%. Čistý úrokový výnos vzrostl o 7 % q/q poté, co tři čtvrtletí klesal; čistá úroková marže se stabilizovala na 2,1 % po poklesu v předchozích čtvrtletích. Celkové náklady vzrostly ve 2Q23 meziročně o 8 % r/r; to bylo o něco více než se čekalo, s vyššími než očekávanými administrativními náklady a regulatorními poplatky. Rizikové náklady byly v souladu s konsensem ve 2Q23 na 146 mil. Kč.

Cíl na plnění kapitálových požadavků MREL byl splněn úspěšným umístěním podřízených vkladů (2,8 mld. Kč) v červnu 2023. Ukazatel MREL dosáhl 23,7 %, což je nad cílem 22,95 %, ukazatel Tier 1 Monety zůstal ve 2Q23 stabilní 15,4 %.

Objemy úvěrů ve 2Q23 mírně mezičtvrtletně vzrostly (+0,8 %) díky firemnímu sektoru, zatímco spotřebitelské úvěry mírně klesaly. Poměr nesplácených úvěrů byl mezičtvrtletně stabilní na nízkých 1,3 %. Klientské vklady vzrostly ve 2Q23 o 5 % q/q.

Výhled na rok 2023 byl zvýšen. Pro rok 2023 Moneta nyní očekává, že dosáhne čistého zisku minimálně 4,7 mld. Kč (zvýšení o 9% oproti předchozímu výhledu 4,3 mld. Kč). Výhled je způsoben nižšími očekávanými rizikovými náklady (15-35bps oproti 25-45bps předchozí) a jasně nižší očekávanou efektivní daňovou sazbou (~16% oproti ~22% předchozí). Banka zvýšila i střednědobý výhled na kumulovaný zisk mezi roky 2023-2027 o 7,6% na 25,4 mld. Kč.

Výsledky Monety ve 2Q23 byly celkově dobré a zisk byl nad konsensem trhu. Zlepšení výhledu z velké části navazuje na výkon v prvním pololetí roku. Rizikové náklady zůstaly velmi nízké, takže optimističtější postoj pro celý rok není překvapivý. Efektivní daňová sazba byla během prvního pololetí také velmi nízká a očekává se, že na této úrovni zůstane po celý rok. Důvodem jsou vyšší investice do státních dluhopisů, u kterých jsou úrokové výnosy osvobozeny od daně. Z hlediska nových úvěrů se zdá, že spotřebitelské úvěry našly své dno, což je důležité pro Monetu a její silnou expozici v tomto segmentu. Hypotéky nadále klesají. Vydáním podřízených vkladů v červnu Moneta dosáhla svého cíle MREL, což byla jedna z hlavních výzev pro banku v roce 2023. Dalším důležitým vývojem byl mezičtvrtletní mírný nárůst čisté úrokové marže ve 2Q23, čímž došlo k přerušení klesajícího trendu z předchozích čtvrtletí. Očekává se další zlepšení. Výsledky hodnotíme pozitivně a držíme se našeho kladného názoru na akcie Monety. Management uspořádá konferenční hovor v 10:00 SEČ. Thomas Unger, analytik.