Výsledky Monety za 4Q22 byly silnější, než se očekávalo

Moneta dnes zveřejnila výsledky za 4.kvartál a celý rok 2022. Čistý zisk za 4Q22 dosáhl 1 064 mil. Kč (-2 % r/r), čímž překonal konsenzus trhu o 25 % a náš odhad o 13%. Čistý zisk v roce 2022 dosáhl 5 186 mil. Kč (+30 % r/r). Čisté úrokové výnosy klesly více, než se očekávalo (-10 % q/q, -9 % r/r), kdy úrokové náklady prudce vzrostly. Pozitivně překvapily čisté příjmy z poplatků a provizí, které mezičtvrtletně prudce vzrostly (+28 %) na 694 mil. Kč. Výsledek obchodování ve 4Q22 byl podobně solidní jako v předchozím čtvrtletí.Celkové náklady vzrostly ve 4Q22 pouze o 1 % r/r, což bylo lepší, než se očekávalo.

Rizikové náklady byly ve 4Q22 nižší než odhady (-216 mil. Kč) a výrazně přispěly k vyššímu čistému zisku oproti odhadům. Podíl úvěrů v selhání zůstal mezičtvrtletně stabilní na velmi nízkých 1,4 % ve 4Q22.Kapitálové poměry se mezičtvrtletně výrazně zvýšily, poměr Tier 1 byl vykázán na 15,3 % ve 4Q22 vs. 14,3 % ve 3Q22.

Čisté klientské úvěry ve 4. čtvrtletí 2022 mezičtvrtletně stagnovaly, objemy hypoték vykázaly pouze nepatrný růst a spotřebitelské úvěry malý pokles. Klientské vklady ve 4Q22 pokračovaly v podstatném růstu (+4 % q/q), tažené retailovými spořicími účty, termínovanými vklady, které vzrostly o +10 % q/q.

Management navrhuje za rok 2022 dividendu ve výši 8 Kč na akcii (9,8% hrubý výnos) což je nad očekávání, náš odhad byl 7 Kč/akcii.

Management poskytl aktualizovaný výhled: Pro rok 2023 Moneta očekává, že dosáhne čistého zisku minimálně 4,3 miliardy Kč a v roce 2025 vzroste čistý zisk minimálně na 4,5 miliardy Kč.

Výsledky Monety za 4Q22 byly silnější, než se očekávalo, pozitivním překvapením byl také návrh dividendy ve výši 8 Kč/akcii. Nový střednědobý výhled ovlivňuje nedávno zavedená windfall daň, i tak ale ukazuje, že se v nadcházejících letech očekává dobrá ziskovost. Výhled je v souladu s našimi nedávno aktualizovanými odhady. Ve výsledcích za 4Q22 byl čistý úrokový výnos negativním prvkem, zatímco většina ostatních byla lepší, než se očekávalo, zejména poplatky a provize. Pokles čistého úrokového výnosu byl vyšší než očekávaný. Úrokové náklady totiž rychle rostly se silným nárůstem vkladů ve 2. pololetí 2022 po kampani na získání vkladů zahájené v létě a změně složení vkladů (z běžných na spořicí účty). Pozitivním prvkem těchto výsledků bylo výrazné zlepšení kapitálové pozice, což podpořilo návrh na dividendu. Dnešní výsledky, dividenda a výhled podporují náš pozitivní pohled na Monetu. Management uspořádá konferenční hovor v 10:00 SEČ.

Thomas Unger, analytik