Colt: (Koupit, 12m cíl 652 CZK): Růstový příběh, sázka na organický i M&A růst - Analýza společnosti
Investiční doporučení: Pro akcie společnosti Colt CZ Group SE vydáváme novou cílovou cenu ve výši 652 CZK. Ve srovnání se současnou tržní cenou to znamená možný růstový potenciál +17,5 %. Tomu odpovídá doporučení Koupit, které zůstává beze změny. Předchozí cílová cena byla 645 CZK.
Společnost se původně jmenovala Česká zbrojovka, po akvizici legendárního Coltu se přejmenovala.
Na hlavním trhu Coltu v USA se zdá, že se snižuje masivní poptávka posledních dvou let. Stále ale zůstává opravdu velmi vysoká. Předpokládáme, že poptávka poroste v další zemích společnosti. Očekáváme vyšší zájem z evropských zemí. Rostoucí trend je vidět také v Asii. Odhadujeme růst počtu zbraní, jak v továrně v Uherském Brodě, tak v amerických továrnách Coltu. Počítáme s tím, že se podaří udržet EBITDA marži nad 20 %. Průměrný roční růst u tohoto zisku očekáváme na úrovni 2,9 % po asi 40 % růstu v tomto roce, který byl dán konsolidací akvírovaného Coltu.
Aktivní na poli M&A. Několikrát vedení společnosti zopakovalo, že s M&A (fúze a akvizice) počítají a je jedním z kanálů růstu. Předpokládáme, že Colt bude chtít dokázat uspokojit celkovou poptávku na trhu v tomto segmentu. Akvizičním cílem by se tak mohly stát společnosti z oboru výroby munice, optiky nebo dalšího vybavení. Máme za to, že Colt bude na tomto poli velmi aktivní. To mimo jiné dokládá výhled společnosti na rok 2025, kterého s největší pravděpodobností nebude možné dosáhnout jen organickým růstem. Aktivní přístup k akvizicím podporuje také fakt, že Colt má silnou bilanci. Zadlužení je na úrovni 1,2x a firma vykazuje silnou schopnost tvořit hotovost. V neposlední řadě má Colt s akvizicemi zkušenosti.
Kromě růstového příběhu, ať už organického nebo pomocí akvizic, nabízí Colt také slušnou dividendu. Letos došlo k výplatě 25 CZK na akcii, což odpovídá hrubému výnosu 4,5 % a výplatnímu poměru 73 %. V našich odhadech očekáváme, navzdory tomu, že Colt plánuje vyplácet minimálně 50 % zisku, že dividendový výplatní poměr zůstane zhruba na letošní úrovni. Konkrétně očekáváme 75 % čistého zisku, kdy by výnos by měl směřovat k 7 %.
Ocenění akcií jsme stanovili na základě modelu diskontovaného volného cash flow. Fair value / cílovou cenu jsme odhadli na 652 CZK na akcii. Při naší cílové ceně se Colt obchoduje na násobcích P/E 16,6x (2023e) a 14,2x (2024e) a u násobku EV/EBITDA za 8,8x (2023e) a 7,9x (2024e).Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 26.04.2024
Natural 95 40.39 Kč | Nafta 39.13 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz