Za čínským vrcholem?
To, že čínská ekonomika jednou předežene americkou, bylo a možná stále je bráno jako jistota. Na počátku týdne jsem poukazoval třeba na to, že k tomu dojde i podle nových dlouhodobých predikcí od Goldman Sachs. Nicméně ekonomové banky přece jen posunuli datum čínského přechodu na první místo oproti předchozím predikcím o deset let dopředu. Nebo to celé vůbec není jisté?
Ekonom Michael Pettis, který v Číně působí, se domnívá, že Goldman Sachs bude ono datum posouvat dál a dál do budoucna, a nakonec toho nechá úplně. Protože Čína se před USA velikostí své ekonomiky nikdy nedostane. Následující graf od Japonského centra pro ekonomický výzkum JCER zase ukazuje, jak se v čase vyvíjely odhady toho, kdy se čínský nominální produkt dostane před ten americký (čínský HDP mínus americký):
Zdroj: Twitter
Jinak řečeno, podle JCER čínská ekonomika tu americkou nepředhoní a rozdíl mezi nimi se dokonce nebude už ani výrazně uzavírat, ale zůstane víceméně stejný jako nyní. To souzní se zmíněným panem Pettisem, alespoň na první pohled, Na druhý už ne. JCER totiž jako základní argument používá ony nižší inovace a následně slabší ekonomický rozvoj. Podle ekonoma je to ale jen výmluva těch, kteří nechápou, jak hlubokým nerovnováhám Čína čelí. Jakým?
Jde zejména o kupící se dluhy, masivní přeinvestovanost v realitách a infrastruktuře, velký objem neproduktivních aktiv, slabá spotřeba domácností, demografický vývoj, bankovní systém „prošpikovaný morálním hazardem“ a rigidní institucionální systém stavící se proti hlubším změnám. Jde o témata, o kterých tu občas píše. Dnes už jen připomenu graf, který srovnává návratnost amerických trhů a zbytku světa:
Zdroj: Twitter
BofA na konci křivky červenou šipkou naznačuje obrat směrem k vyšší návratnost zbytku světa. Čína není ani zdaleka celý zbytek světa a výše uvedené ani přímo neimplikuje, že by její akciové trhy musely dlouhodobě zaostávat. Ale určitou relevanci to pro obrázek mít může.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři