Jan Berka (Roklen24)
Investice  |  16.03.2022 21:58:14

Fed poprvé od roku 2018 zvýšil sazby. Se stagflací ani s recesí nepočítá

Fed poprvé od roku 2018 zvýšil sazby. Se stagflací ani s recesí nepočítá

Jan Berka
21:58 16. března 2022
Zdroj: Depositphotos

Americká centrální banka poprvé od roku 2018 zvýšila úrokové sazby. První post-covidový hike dosáhl „tradičních“ 25 bodů. Ve zbytku roku by mělo následovat dalších šest kol navyšování. V dalších letech by dle mediánu tzv. dot plot grafu mělo dojít k „přestřelení“ neutrální sazby a setrvání na těchto vyšších úrovních. Se stagflací ani s recesí výhled Fedu nepočítá.

Dle komentáře centrální banky došlo na další posílení ekonomické aktivity i trhu práce. Inflace zůstává zvýšená, což stále souvisí s nerovnováhou mezi nabídkou a poptávkou po pandemii, vyššími cenami energií a širšími cenovými tlaky pramenícími například ze zmiňovaného stavu trhu práce. Válka na Ukrajině je rizikem působícím směrem k vyšším inflačním tlakům a slabšímu růstu.

Fed na základě toho rozhodl o zvýšení sazeb o 25 bodů. Dle výhledu bude centrální banka pokračovat v průběžném navyšování úroků. Dalším postupem by tedy mělo být zvyšování sazeb na každém dalším letošním zasedání. Nelze však vyloučit i urychlení tohoto procesu v podobě hiku o 50 bazických bodů.

V roce příštím by měl Fed doručit další zvýšení, které by mělo hlavní úrokovou sazbu dostat nad odhadovanou neutrální úroveň revidovanou z 2,5 % na 2,4 %. Na té by měla zůstat až do konce aktuálně prognózovaného období, což svědčí o potřebě utažení měnové politiky vzhledem k déle trvající síle proinflačních tlaků. U nich guvernér Powell zdůraznil především souvislosti se stavem trhu práce, který je dle jeho slov až „nezdravě“ napjatý.

Zdroj: Fed
Zdroj: Fed

Z hlediska aktualizované prognózy Fed evidentně pracuje s velmi silnou ekonomikou. Nehledě na frontloadování úrokových sazeb, tedy jejich intenzivní zvyšování v relativně krátkém čase, nedošlo v letech 2023 a 2024 v rámci výhledu růstu a míry nezaměstnanosti k citelnějším změnám. Inflace zůstává zvýšená a nad cílem, což koresponduje především s trvající napjatostí trhu práce. Míra nezaměstnanosti by dle prognózy měla až do roku 2024 zůstat pod dlouhodobou úrovní 4 %.

Očekávaný růst spolu s velmi nízkou mírou nezaměstnanosti potvrzuje, že Fed neočekává posun americké ekonomiky do stagflace. A jak uvedl guvernér Powell, výhled nepracuje ani s možností propadu do recese.

Zdroj: Fed
Zdroj: Fed

Ruský útok na Ukrajinu byl označen za riziko pomalejšího růstu a vyšší inflace. To se mohlo projevit ve výsledku hlasování, v jehož rámci se objevil pouze jeden hlas pro navýšení úroků o 50 bazických bodů, za kterým stál šéf pobočky v St.Louis James Bullard. Lze předpokládat, že pokud v průběhu dalších měsíců odezní toto riziko, k půlprocentnímu zvýšení sazeb se přidá mnohem více hlasů. K tomu je potřeba počítat i se zahájením procesu snižování bilance Fedu, jehož detaily by dle Powellových slov mohly být představeny na příštím, tedy květnovém, zasedání.

Spolu se zvýšením hlavní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu rozhodl Fed navýšit stejnou měrou i sazbu u přebytečných rezerv a sazbu u reverzních repo operací.

Výstup z březnového zasedání Fedu vyzněl v jestřábím duchu, byť jeho dopady vzhledem k již tak dost výrazným tržním očekáváním nebyly až tak silné. Navíc do hry vstupuje i dění ohledně Ukrajiny. Citelně reagovaly výnosy dluhopisů, zejména středních splatností. Výrazně nahoru se pak posunuly i reálné tržní sazby. Dolar nejprve posílil, poté však zisky odevzdal. Krátké sazby mající na kurz největší vliv neměly vzhledem k původním predikcím z čeho moc brát.

Nejvíce nás zaujala aktualizovaná prognóza. Fed evidentně počítá s velmi silnou americkou ekonomikou, jejíž robustní výhled by měl vydržet až do konce prognózovaného období. Jak jinak si vysvětlit fakt, že Fed hodlá výrazně a rychle navyšovat sazby, aniž by citelně jakkoli ovlivnil prognózu růstu a míry nezaměstnanosti, srovnáme-li prosincová data s březnovými. Otazníkem zároveň je, zda centrální banka v rámci výhledu počítá s kvantifikací dopadů procesu snižování bilance. Podle Powella by totiž tzv. kvantitativní utahování mělo mít váhu obdobnou zvýšení úrokových sazeb.

Zdroj: Fed

Ekonomika

Portál Roklen24.cz je exkluzivní server o ekonomice, financích a investicích, který poskytuje aktuální ekonomické zpravodajství, real-time data, grafy, analýzy, názory, videa a rozhovory.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá 21:15  Euro area monthly balance of payments: June 2022 ECB (ecb.europa.eu)
Pá 21:14  DE30 (19.08.2022) - Graf dne X-Trade Brokers (XTB)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688