Česká Zbrojovka ve středu zveřejní výsledky za r. 2020 - čekáme zisk na akcii 21 Kč

Společnost Česká zbrojovka Group (CZG) zveřejní předběžné hosp. výsledky za r. 2020 zítra před otevřením trhu. Za celý rok očekáváme růst tržeb o 9 % r/r na 6,495 mld. Kč. To je mírně nad výhledem firmy 6,15 – 6,45 mld. Kč. Marže zisku EBITDA podle nás zůstane beze změny (22,1 %) a upr. EBITDA se zvýší o 9,1 % na 1,433 mld. Kč. Finanční úroveň negativně zatíží přecenění hedgingových instrumentů, a proto očekáváme pokles čistého zisku o 13,4 % r/r na 643,9 mil. Kč. Zisk na akcii by měl klesnout rychleji kvůli růstu počtu akcií v důsledku podzimního IPO, a to o -15,4 % na 21,1 Kč. Společnost při IPO indikovala, že plánuje vyplácet cca 1/3 čistého zisku ve formě dividendy, kterou tak odhadujeme na 7 Kč/akcie (hrubý div. výnos 1,9 %). Je nicméně možné, že v důsledku oznámené akvizice firmy Colt management navrhne nižší výplatní poměr.

CZG bude pořádat konf. hovor zítra v 16:00. Za klíčová témata považujeme (1) výhled na letošní rok, který by mohl obsahovat interval pro tržby a zisk EBITDA, (2) komentář k vývoji civilní poptávky na hlavním trhu v USA a (3) update k dokončení akvizice Coltu a jeho začlenění do CZG. Pokud management na konf. hovoru potvrdí, že v USA pokračuje silná poptávka a že akvizici Coltu dokončí dle plánu do poloviny roku, očekávali bychom potenciálně pozitivní reakci trhu.