Výnosy znovu dostávají pod tlak akcie

Výnos z desetiletých dluhopisů znovu atakuje 1,6 % a po páteční seanci, která byla ve znamení stabilizace, jsou akciové trhy v USA znovu pod tlakem. K růstu pomohlo schválení fiskálního balíčku americkým Senátem. Investoři očekávají rychlejší ekonomické oživení, inflaci a v budoucnu potencionálně i růst úrokových sazeb.

Senát schválil fiskální balíček

Jen těsně prošel v USA fiskální balíček o velikosti 1,9 bilionu amerických dolarů, o kterém se jednalo od začátku letošního roku. Demokraté nakonec přehlasovali republikány 50-49. Vládní pomoc nyní bude projednávat Sněmovna reprezentantů, kde se očekává její schválení do pátku. Balíček by měl obsahovat přímé šeky americkým domácnostem, ale především pomoc tamnímu trhu práce, který se vzpamatovává zatím poměrně pomalým tempem. Nezaměstnanost v USA v únoru klesla z 6,3 % na 6,2 %.

_{Graf: Vývoj výnosu z desetiletích splatností v USA (zdroj: cnbc.com)}

Obavy investorů rostou

Další fiskální pomoc také vylepšuje očekávání investorů pro ekonomické oživení v USA, což dostává pod další tlak americké státní dluhopisy a inverzně reaguje růstem výnos. Ten se v případě desetiletých splatností dostal znovu na dosah 1,6 % a jeho růst se stále nepodařilo stabilizovat, což dostává pod další tlak akciové trhy. Největší tlak je znovu na technologické akcie, které těží z nižších výpůjčních nákladů, a ty ohrožuje rostoucí výnos. Výnos by mohl v krátkém horizontu překonat maxima z roku 2020 na 1,95 %, což by dostalo technologie oficiálně do korekce. Bude však záležet především na tempu růstu výnosů.

_{Graf: Denní graf indexu Nasdaq (Zdroj: Purple Trading)}

Investoři se zároveň obávají příliš rychlé inflace, která by přesvědčila FED, aby začal buď snižovat tempo nákupu dluhopisů, nebo ho úplně zastavil, nebo dokonce začal zvyšovat úrokové sazby. Poslední možnost je však velmi nepravděpodobná a jako první by na řadu přišlo upravení programu QE. To je však jeden z hlavních důvodů býčího trhu na akciích a nervozita, kterou tak nyní vidíme na trzích, je oprávněná. Pokud se však podaří výnosům stabilizovat, mohou riziková aktiva znovu růst směrem k rekordním maximům, a to alespoň do té doby, než nezačnou trhy znervózňovat tvrdá data inflace.

Štěpán Hájek

Na finančních trzích se pohybuji od roku 2011. Nejdříve jsem obchodoval pomocí technické analýzy pouze forex a některé komodity. Postupně jsem většinu svých obchodů začal plánovat na základě makroekonomických trendů s delším investičním horizontem. Rád se s vámi podělím o svůj náhled na měny rozvíjejících se ekonomik a americké akcie. Ale také způsoby, jak rychle odhadnout, kde budou aktivní velcí hráči v trhu.

Purple Trading

Purple Trading je společnost s českými kořeny, která obchoduje s cennými papíry a je založena na čistém STP forex modelu s možností pasivního investování do ETF portfolií. Mimo český trh působí Purple Trading také v Itálii nebo Polsku.

Vizí společnosti je vybudovat silnou komunitu profitabilních a vzdělaných traderů a investorů. Každý klient má proto přístup do Purple Akademie, kde v rámci Purple Toolboxu nalezne celou řadu nástrojů, analýz a seminářů, na kterých spolupracuje například legenda české tradingové scény Jaroslav Tupý.

Více na https://www.purple-trading.com/cs/.